美版債務危機悄然上演 美元中期漲勢存疑

臨近年末，匯市陷入一片亂戰之中，美元鏖戰80關口，投資者大都把匯價的波動歸咎于年末清淡的行情，但是匯率波動的背后總有根源。就在美元指數屢次失守80關口之際，美國版的債務危機正在悄然上演。

歐債危機的故事尚未講完，美國上演“美版債務危機”的風險也在減稅政策公布后空前升溫。金融危機后美國地方稅收銳減，但地方社會保障等支出卻在不斷攀升，資不抵債的風險不斷加劇，這使一些原本就已債臺高筑的州郡雪上加霜，面臨類似一些歐洲重債國家的局面。

美國華爾街著名分析師梅雷迪斯·惠特尼日前預測，2011年美國地方市政債券違約情況將會大量爆發。她在哥倫比亞廣播公司《60分鐘》節目中預測，明年將會發生50到100起市政債券違約事件，涉及金額高達上千億美元，并對規模近3萬億美元的美國市政債券市場造成沖擊。

而早在11月26日美國聯邦儲蓄保險公司主席布勒就警告美國說，下一場主權債務危機將會在美國爆發。美國聯邦債務在過去7年里增長了一倍，達到近14萬億美元。美國債務的增長既是金融危機的結果，也部分歸因于美國政府不愿痛下決心抑制長期結構性赤字。

據報道，美國州政府和市政府的債務總額高達2萬億美元。美國各州開銷比稅收多出近5000億美元，而且還面臨1萬億美元的福利基金缺口。

美國50個州中，已有一半的州裁減政府雇員，22個州開始推行無薪休假計劃，至少28個州已經下令全面削減預算，其中很多州更推出針對特定機構的大幅削減計劃，退休金計劃的財政缺口也變得越來越大。

除地方債務之外，美國聯邦政府的債務問題也令市場投資者擔憂。目前，美國聯邦政府財政赤字高達1.3萬億美元。

在本月美國國會通過奧巴馬政府的減稅計劃之后，國際著名評級機構穆迪本月曾警告稱，如果美國政府財政赤字和債務水平繼續大幅上升，穆迪將考慮在未來12-18個月內下調美國的主權信用評級。據穆迪估計，奧巴馬的減稅政策將使美國財政減少7000億-9000億美元的收入。

作為全球最大的經濟體，美國一旦發生債務危機，其產生的沖擊將比歐債危機大得多，世界金融和經濟可能將面臨巨大動蕩。

分析師指出，在巨大的債務壓力下，美國只能采取量化寬松措施刺激經濟，但在利率維持在最低水平后，只能通過中央銀行從商業銀行手中購買長期政府債券或公司債券來增加流動性，這可能導致美元匯率劇烈震蕩，繼而影響新興經濟體貨幣匯率，其結果很可能是全球經濟陷入新一輪的衰退。

其實，從眼下匯市走勢便可窺見美債危機對于匯市的強烈影響。近日，匯市走勢受美債收益率影響日漸加深。29日，在美國政府290億美元的7年期國債在拍賣時的需求為自2009年6月以來的新高之后，美國國債價格上揚，美國基準10年期國債收益率走低，并帶動美元大幅走低，非美全線彈升。

30日，美債收益率走低的影響還在延續。由于美元全線走低，澳元兌美元周四亞市刷新28年高位至1.0196，瑞郎兌美元和歐元也刷新紀錄高位。

美元指數則大幅回落，基本上回吐了前一個交易日紐約時段的幾乎全部漲幅，暗示短線仍面臨著較大的下行壓力。技術面上看，MACD和布林帶等技術指標上已經逐漸形成短線的走跌趨勢，后市仍有跌向60日均線這一重要支撐位置的風險，除非美指能迅速重回80關口上方。

中期來看，美元指數周圖反彈受阻于55周均線，若后市不能有效突破該位置，可能再度下測三角形形態的下軌。

因此，可以預見，一旦美國發生債務危機，必將引發美債收益率的劇烈波動，匯市將遭遇滅頂之災，匯價劇烈震蕩將是常態。如何控制債務風險，成為考驗美國決策者智慧的關鍵難題，也將是決定美元走勢的關鍵因素。

(雪莉 編輯)

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