王悅：財務管理人員要提前做好風險管理

由中國CFO發展中心主辦的"第五屆中國國際財務領袖年會暨中國財務領袖頒獎盛典”於1月23日在北京漁陽飯店舉行。金融界網站作為獨家財經門戶，全程直播。在高峰對話環節，振華石油CFO王悅女士分享了如何在財務規則上應對石油疲軟行情的經驗。

以下為對話實錄：

王悅：吳總的確說到我心中的痛處，郭總邀請我參加這個活動的時候，說實話，我是很猶豫的。等到我坐在這里聽到前面各位學者、專家、以及領導講解宏觀經濟和未來經濟走勢的時候，我的壓力就更大，我坐在這里，據我所知，下面很多是各種各樣不同背景的財務主管。我整體的感覺，我坐在大家的對立面，因為我是一個做石油的，是做一個基礎能源的。實際上，我一直在想，大家都來自不同的企業，每一個企業在這個社會經濟當中都有各自的角色，這個角色一定是整個社會經濟不可或缺的一個部分。而在這個部分當中，由於我們所處的行業，由於我們企業戰略的選擇，我們在做我們應該做的事情，我們在面對我們應該面對的問題。

大家可能對振華石油了解不是很多，實際上它是一家完完全全基於國際市場來進行運營的企業，我們國家的石油，從原來的出口到全方位的進口，到目前進口的依存度超過了60%。這個過程當中，既是國家經濟的發展，也是中國石油(行情,問診)企業在現在這樣一個經濟發展的大勢之下我們所在行業所面臨的變化。振華石油正面臨這樣的變化而產生的。它用了十年的時間，達到了企業銷售收入超過45%的負荷增長，如果我們說一個企業三年超過45%的負荷增長，不是極其難達到的。但是一個企業可以十年達到超過45% 的負荷增長，它絕對不是一件簡單的事情。而振華作為一個基於國際市場來進行上游的油品開發投資為主業的一家企業，我們在十年的過程當中，達到銷售收入45%的銷售。在這個過程當中，大家可能還會記得，我們經歷2008年的金融危機，也經歷后金融危機后所面臨的行業方面的問題。在這樣的一個大環境底下，振華能夠在十年過程中達到這樣高速的成熟與發展，在這個其中，應該說我們把作為財務資源能夠對企業形成和支援，我們竭盡所能盡可能發揮到極致。大家知道石油這個行業是一個高技術、高投入、高風險的行業。在這個行業的過程當中，資本的運作、現金流的管理，投資的跟蹤與考量，實際上都是對於財務主管一個巨大的挑戰，也是對財務團隊去適應企業發展要求的一個巨大的挑戰。而我更想說的是，此時此刻在今天，我們再來看以后十年的時候，我非常悲慘的發現，我們前面積累的很多東西，在未來十年實際上可能有很大很大幅度的變化。大家都是財務主管，和金融機構有很好的結合，我相信你們站金融機構角度想一想，如果一個企業銷售的整個市場價格，有一個超過60%的跌幅，而且這個跌幅又在未來二三年之內有所持續。這樣在此時此刻讓你去支援這個行業的發展，你還敢不敢做。也就意味著在以前十年當中，我們所積累的和金融機構的良好合作關係和投資人良好的合作關係，在我們看待“十三五”的時候，恐怕很多的支援與展望已經不能期待了。而作為一個企業來講，特別是作為一個國際化的企業，我們還要在國際市場上去面對我們在不同的區域、在不同的油田的投資回收模式下，我們所面對的政治風險也好，社會安全風險也好，技術開發的風險也好，以及我們所務必履行的社會責任等各個方面的風險，在這些風險的基礎上，我們還要疊加在低油價環境上，我們在資本的運營和運作上所要面對的壓力。

我講了這么多，這活好象不能干了。但是我們說務必要干，無盡務必要干，我感覺一個很深的體會是什么呢？我們的財務工作一定是有各個不同的發展階段和梯級，要去應對企業不同階段的發展需要。我們經歷了前面十年能源行業的高速發展，在未來的十年，我們所要面對的會是什么，如果從今天才開始寫，恐怕我們就有很大的問題，

最近我和一些石油行業的合作伙伴，也可以算是競爭對手溝通的過程當中，大家都在說，明年的收益我們可能要從上百億的利潤跌到幾億的利潤，這個概率都是存在的。我跟他們講，我們的利潤可能跌個十億左右，我們也是一個接近50億的公司，大概跌10億左右，他們覺得不是太可以思議。我覺得不是什么不可思議。你既然了解這個行業有高風險，對於他的高風險因素的變化，你就要有所準備。這個準備，我們實際上從一兩年之前已經在做。我們的準備是什么？就是我們務必要針對我們所投資的每一個項目，他所面對的整體的環境、整體的收益模式來測算我們每一個項目對應的投資進度的安排。說得好象有點復雜，實際上特別簡單，就是你針對這一個項目的整體的合同收益模式，去測算油價100美元的時候，我哪些井可以打，哪些措施可以做。如果油價跌到50，我們哪些投資行為必須停止，哪些措施必須要改變，哪些成本是我們不能改變，必須要維持，甚至於在一定程度上還要有所拓展。這個選擇和這個模型的設計，實際上在很大程度上，既是我們財務用的，也不是給我們財務用的。我們期待用歷史性的數據，對我們務必面對經營環境的現實，針對性的指導我們具體的經營團隊，在面對市場變化當中所應該進行的正確的選擇。而正確選擇的一個基本前提，就是我們所有的項目都是要以效益為前提來生存和發展。

很多人在比較，我們現在所面對的油價的下行和2008年有什么不同。2008年實際上我們從140美元的油價跌到40美元左右，再回到一百一二十美元的油價，實際上經歷的時間並不很長，大概在六到九個月的時間就回到這樣的一個高度。而在此時此刻，我們再來分析當前似乎是美元的油價，它要回到六個月以前的一百美元左右，會需要多長的時間？應該說，如果是三個月前向一些專家咨詢這個問題，可能大家的感覺是再過六到九個月吧，但是此時此刻，如果我再去找一些專家去咨詢他們這個問題，恐怕大部分的專家所做的判斷恐怕是兩到三年。而一個企業的具體運行，大家都是學財務的，我們的資金管理，我們效益的管理，是否能夠承擔兩到三年的一個絕對低迷的市場環境下的一個運行，而且是一個和你在半年之前超過60%的收入下降幅度的一個市場規模下的運行，我相信對每個人來說都是一個挑戰。這個挑戰，是我們從事這個行業必須要去面對的，我們別無選擇。而在面對它的過程當中，我們作為企業的財務支援者，如何去有效地運用我們手上的數據，有效地把我們的數據和我們面對的風險和企業的效益產出的需要，和企業的現金流的安全去結合，在第一時點給予我們的經營和管理團隊一個方向性的判斷的數據基礎，這是我們每一個財務管理者務必要做到的事情。只不過在這樣一個不利的大環境下，我們要做的事情更多，我們數據的精準性的要求更高，我們數據更新的頻率要更快。

剛才曉云總和項總都給大家提到過很多，我們作為財務管理者所要關注很多的要點。多的我也不想再說了，我只是想告訴大家，雖然我選擇的是一個可能在近期會是一個大家認為的紅海吧，但是社會的經濟是在不斷地發展，也在不斷地變化。我們不知道自己發展的企業在哪一天是不是也會跌入到紅海的環節。無論我們在紅海還是我們已經探索到企業邁向藍海的路徑，我們都要客觀坦然地去面對我們的挑戰，這個里面我想到在大學的時候，教授給我的一句話，讓我覺得特別欣慰的，就是這個企業無論好與不好，財務都是不會失業。因為就算這個企業倒閉了，最後來清算的還是要留下財務團隊。只不過，我們要做的是，在任何的時候，努力地讓企業走在一個可持續發展的安全成長的路徑上，不讓這個企業最終進入到那個破產清算的那種情景。所以我們要做的事情就會更多。我也很相信，我們財務的主管們，實際上特別是這些高階的財務主管們，大家越來越關注經濟大局，越來越關注行業的發展，包括此時此刻，身為身在石油行業，實際上我也看到我身邊的行多在這個行業內的財務主管，大家開始從逐步地喪失財務支援度的同時，尋求在整個供應鏈的層面，來形成行業內利益相關人的抱團取暖，共同過冬，大家的利益共用和共謀生存。而在這個過程當中，我們的財務主管們所能做的，應該說還會更多。所以，我一方面期待能源價格的下跌能夠給我們在座的很多的企業的價格轉型和你們的成本控制帶來利好，另外一方面，我也相信即使是身在能源行業面對著一個不利的行業發展的格局，我們依然能夠發揮我們的能力，能夠找到這個行業在這樣一個不期而遇的冬天能夠找到自己生存和發展的路徑。謝謝。