《FXCM》每週分析─12月27日～12月31日

USD：圣誕與元旦期間市場傾向整理

由于本周處于圣誕和元旦之間，各國假期可能使本周市況繼續維持清淡，美元及其他主要貨幣的波動可能有限，在國債市場、股市、新興市場以及商品市場流動性缺乏時，匯市也傾向延續整理走勢，但不排除出現一定有限震蕩的可能。

在過去一個月，全球經濟活偏煎金融市場所面臨的風險繼續增加，美國經濟在可預見的未來增長預期放緩，而其他經濟體或者面臨陷入衰退的風險，或者潛在資產泡沫不斷上升。對于歐元區國家，對持續經濟刺激的依賴及流動性的需求仍很大，一些國家也仍被持續的債務危機困擾；而對于中國，隨著央行需要繼續從市場撤出流動性，資產泡沫膨脹的威脅越來越明顯，總之，經濟與財政狀況的不平衡以及對政府刺激的依賴性正不斷蔓延。然而，標普500指數自今年9月初以來一直不斷攀升，目前甚至回到雷曼兄弟倒閉前的水平，各國政府向經濟注入的資金流向了資本市場而不是有關經濟基礎的領域，本周是2010年的最後一個星期，上述的局面不太可能改變，而即將到來的2011年將有望得到一些改變。

EUR：歐元區擔憂將持續至新的一年

圣誕前的上周匯市清淡，歐元/美元在維持區間震蕩，周五收盤價與周一開盤價相差不大，不過歐元/美元仍然是表現最差的幾個貨幣對之一。上周葡萄牙主權信用評級遭下調引起的市場波動，但是市場對歐債危機的憂慮在新年來臨之際卻越來越大。本周市場繼續處于假期之間，由于缺乏重要數據和事件，匯價本周出現大行情走勢的可能性很小。歐元/美元上周四紐約尾盤時突然上漲80點提醒投資者市場可以隨時改變方向，投資者最好繼續觀望為宜。周三將要公布的德國12月消費者物價指數是本周唯一值得關注的數據，若數據出現意外，歐元/美元可能出現一定波動。

對匯市波動進行季節性因素分析的結果表明1月份走勢將基本確定匯價在該年度的整體表現，股市也存在同樣的現象。過去60年中的44年，標普500在1月份的表現就已經預示了股市在2-12月份的表現。或者說，用股市1月份漲跌情況來預測股市本年度走勢將有73.3%的準確率，而歐元/美元匯率自1980年以來，1月份效應有70%的準確率。這一統計結果提醒投資者應當密切關注歐元以及標普500在即將到來的2010年1月份的表現。

GBP：英鎊利率預期升至高位

由于部分國家仍處于假期并且隨著元旦假期的來臨，本周是圣誕節和元旦之間相對較短的一個星期，在市場交投興趣不濃市況清淡時，匯價傾向延續窄幅整理走勢，但也不排除偶爾在一些資金的推偏愈出現一定震蕩，因此投資者需要在本周繼續保持謹慎。

隨著利率預期的上升，英鎊/美元與市場風險情緒的相關性開始表現下降，瑞士信貸隔夜指數掉期顯示，英國央行的加息預期上升至8個月以來的最高水平，英鎊相對其他貨幣的表現可能會受到一定支持。與此同時，歐元區債務危機的擔憂繼續持續，歐元區相關國家的信貸違約掉期在最近兩周仍處于較高的水平，歐元區主權評級及財政擔憂將持續至2011年，這將使同為歐元區主要貨幣的英鎊在歐元面臨困境時受到一定支持。從購買力平價水平的估值方面來看，英鎊相對美元不僅是最沒有被高估的貨幣，而且和其他貨幣相比還顯得估值不夠，中期不排除回歸正常水平的可能。然而，以上三個理由仍不完全保證英鎊在近期將可能上揚，整體市場、全球及英國經濟前景仍是英鎊需要關注的重要因素，而本周可能在清淡的市況中延續整理走勢。

JPY：日元傾向延續區間整理

美元/日元上周回吐先前漲幅，但匯價整體仍然維持在自11月份開始的窄幅區間內部，預期匯價在進入2011新年之前將延續整理走勢。在下一周市場結束圣誕及元旦假期後，美元/日元的波幅可能隨之增大，但是在此之前，匯價不排除繼續維持在50日均線上方整理。

日央行上周議息會議決定繼續維持0-0.10%的基準利率不變，表示日本經濟復蘇有陷入停滯的風險，央行將繼續購買各類金融資產，從而為市場提供長期資金，并且聲稱將采取適宜措施以控制通縮風險。與此同時，日本政府內閣表示全球貿易逐步疲軟，政府將繼續采取包括匯率干預在內的果斷措施為經濟提供支持。本周一上午公布的日央行會議紀要顯示，一些委員認為有需要進一步擴大資產購買規模。日央行或許正在尋找打壓日元的措施，不過全球經濟增長面臨的不確定性可能提升日元需求。另外，市場對日央行干預匯市的預期可能使美元/日元擺\脫承壓狀態，并為未來大幅上漲奠定基礎，但是市場流動性降低很有可能將匯價限制在目前的區間內部。整體而言，美元/日元本周可能維持82.30-84.50內的區間交易。