新疆大開發催生強勢八鋼

上游鐵礦石原料受制于人，下游需求明顯下滑，再加上產能過剩，中國的鋼鐵行業又一次進入了“最壞的時期”。然而，就在這樣的低迷環境中，八一鋼鐵卻憑借著得天獨厚的優勢，保持著較好的發展勢頭。

根據八一鋼鐵（600581）發布的業績預告，公司上半年實現凈利潤3.2億元，每股收益0.42元，其中一季度每股收益0.2元，二季度每股收益0.22元，在鋼鐵行業二季度普遍受成本上漲影響業績下滑的時候，公司的業績反而有所上升，是什么因素讓公司的業績在行業內如此亮眼呢？

首先自然會想到的是公司地處新疆的獨特區位優勢。5月17日至19日，中共中央、國務院召開新疆工作座談會。與全國投資力度下降、地產調控繼續的環境相比，“十二五”期間新疆全社會固定資產投資規模將比“十一五”期間翻一番多，將帶動疆內鋼鐵需求大幅增長。公司作為新疆最大的鋼鐵企業，鋼材產品在疆內的市場占有率高達70%，將盡享新疆大開發帶來的需求增長。預計2011年以后新疆將成為鋼材的凈輸入地，這會使得疆內鋼鐵供求環境好于全國平均水平，公司將成為最大受益者。

除了需求優勢以外，公司還在原料環節有明顯優勢。母公司八鋼集團目前鐵礦石自給率在30%左右，焦煤自給率達到了48%。新疆地區豐富的資源是公司繼續發展的重要支柱。八鋼在哈密地區和阿勒泰地區有雅滿蘇和磁海兩座鐵礦，年產110萬噸，蒙庫鐵礦年產200萬噸精粉，且開采成本較低，自有礦到廠價360元/噸（與酒鋼近似）。集團正在加大探礦力度，新疆地探鐵礦資源豐富，已探明儲量約8億噸，未來增加新供應點的可能性很大。集團的嬌媚資源主要來自烏魯木齊艾維爾溝煤礦，其余周邊采購。該礦年產180萬噸，到廠家560元/噸。新疆焦煤資源尤其豐富，但由于運輸半徑過大無法供應東部市場，因此周邊采購價較低。

公司不具備煉鐵系統，煉鋼所需生鐵主要向八鋼集團購買，由于八鋼集團自有原料資源，因而煉鐵成本低于行業平均水平，從而使得公司也可間接享受資源優勢。目前，八鋼集團的鐵水產能規模為590萬噸，粗鋼則全部由上市公司八一鋼鐵生產，兩者存在著數額巨大的關聯交易。考慮到完善公司治理結構，八鋼集團的鐵水生產系統將擇機注入上市公司，實現鋼鐵資產整體上市。從某種角度來說，八鋼的優良資產將保證其未來幾年的效率要好于大股東寶鋼集團。

不過，八一鋼鐵的產品盈利結構并不平衡，雖然當前長材和板材產能相差無幾，但盈利卻依然只能依靠長材，而板材產品卻連續三年虧損，只靠一條腿走路的現狀顯然不利于公司長遠發展。幸運的是，這樣的局面也許不會維持很久，隨著生產經驗的逐步積累和寶鋼技術移植的深入，公司的板材成材率和質量都會顯著提升，這有助于其攤薄單位成本、提升銷售價格，而新疆大發展將會增加當地對板材的需求量，未來2-3年內八一鋼鐵板材業務有望扭虧為盈，未來5-6年內有可能成為盈利支柱。

(楊磊 撰稿)

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