匯改後人民幣初現「雙向波動」走勢 加息機會降

上周六（１９日）人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。與２００５年相比，國內外環境發生巨大變化，這決定了人民幣對美元匯率不會大幅波動。同時，複雜的國際經濟環境決定了此次人民幣更可能實現雙向波動。

自人行宣布進一步推進匯改後，本周前四個交易日，人民幣匯率初步顯現了「雙向波動」的改革目標。本周一（２１日）為央行宣布匯改後的第一個交易日，中國外匯交易中心人民幣兌美元匯率中間價報６﹒８２７５，意外地與前一交易日持平，但收報６﹒７９７６元，創匯改以來新高。周二，人民幣兌美元中間價在衝高６﹒７９８０後快速回落，之後收報６﹒８１３６元，抵銷了上日的大部分漲幅。此後周三周四，人民幣兌美元走勢都顯趨穩，匯價波幅較前兩日有所收窄。

在經過兩日的平靜後，人民幣兌美元中間價今日再度創出匯改來新高，並帶動即期匯價盤中創出本周高位記錄。中國央行在Ｇ２０會議前繼續傳遞增強人民幣匯率彈性的決心，有交易員表示對央行這幾天的動作有點意外。

由此過去數天人民幣兌美元的走勢可以看到，人民幣匯率初現「雙向波動」的走勢。國家發改委宏觀經濟研究院對外經濟研究所所長張燕生認為，從人民幣匯率的名義總量來看，出現「雙向波動」的情況是正常的，它一定程度上體現了對經濟的反映。未出現人民幣匯率對美元單邊升值的情況，也體現了匯改更加走向了成熟。

市場普遍預期，在人民幣匯率彈性提升後，有望在今年底升值１﹒５％至３％。有分析認為為，央行的上周六的表態，為以後匯率變動打開了一個窗口，意味著匯率成為了一項央行用於調控資產價格、通貨膨脹的潛在可用的政策工具，或有助遏抑通脹，故預期今年中國通脹增速會回落，而由於人民銀行可以用幣值控制通脹，其他工具如加息的機會將降低，全年可能只會加息一、兩次。