歐福市場：瑞士央行舉動背後的歐元區

和訊特約

因上周四瑞士央行意外宣布取消歐元兌瑞郎匯率下限同時將利率從此前的-0.25大幅下調至-0.75%，外匯市場受到震盪。

此次事件迅速造成了災難性后果：歐元兌瑞郎下跌3500個點，跌破1.200水平位，使投資者損失慘重。而在前一天瑞士央行還在堅持維護瑞郎上限，瑞士央行聲明說這仍然是他們的主要政策基本面。

要理解瑞士央行為什么突然改變政策，我們必須回溯到2011年，當時瑞士央行是第一個干預並阻止歐元兌瑞郎貶值的央行。1.2的下限是為了防止瑞郎太強勢同時保持低通貨膨脹。瑞士央行被迫干預匯率是因為俄羅斯局勢動盪以及隨后在上個月央行外匯儲備增加324億瑞郎，至4951億瑞郎。這意味著大量的歐元計價債券購買以及瑞士經濟對歐元區的曝光。他們上個月實行的0.25%負利率將在1月22日生效實施，而這也是歐洲央行政策會議召開的時間。

歐洲央行今天可能宣布主權資產購買，而瑞士央行在上周四搶先行動並大幅增加負利率。通貨膨脹壓力可能從歐元區蔓延至歐洲北部和東部貿易伙伴，這一威脅造成第三大歐元債務持有者“棄船潛逃”，這對歐洲的影響可能是災難性的。

金融分析師對此的看法是歐洲央行今天將公布qe（量化寬鬆政策）。主要問題是在第一輪中他們打算實行的qe規模以及是否對qe規模制定上限。這些問題也許也是瑞士央行行動的一個主要原因，老實說，我並不責怪他們。

瑞士央行有明確說我們不再重視歐元，我們認為它實際上就是垃圾。如果這是一個最大歐洲債務持有者的看法，那為什么你還會想持有歐元呢？

qe散播的影響以及它的實施可能會使邊緣國家和“歐豬五國”經濟崩潰。瑞士央行已經認識到這一點，並且也告訴了世界它不想再與它共同進退。我個人認為這是某些事情到來的跡象，這一次瑞士不想成為最後一個離開歐元區的。