農銀匯理:震蕩市首選阿爾法策略

對于下半年的A股投資策略，農銀大盤藍籌股票基金擬任基金經理曹劍飛指出，經過市場前期的調整，市場估值已進入歷史低點，藍籌板塊已跌入價值投資區域，大盤藍籌基金的建倉將迎來較好時機。同時由于下半年通脹壓力將放緩，加息的預期會逐漸下降。市場會在震蕩反復中完成筑底階段，“阿爾法策略”將是獲取收益的重要手段。

曹劍飛指出，今年國內外的經濟環境均較為復雜，因此A股市場會在反復震蕩中尋找底部區域，結構性機會仍將在較長時間內盛行，其中阿爾法策略將有更多的機會獲得超額收益。作為公募基金管理者，他所在的團隊將注重自下而上選擇個股和板塊，爭取給投資者帶來長期的超額收益。

具體配置上，曹劍飛認為下半年有3條投資主線值得重視。一是長期關注調結構背景下的消費提升，精選大眾消費行業中一批具有業績支撐的個股；二是積極參與節能減排等主題投資；第三，對于部分估值處于歷史底部且長期仍有增長的周期性行業存在的超跌反彈機會也將適當參與。

曹劍飛認為下半年存在三大變數擾動A股市場的運行節奏。一是若房價再次快速上升則會導致政策進一步從緊；二是糧價出現不可控的上漲等極端因素導致CPI趨勢回升，貨幣緊縮預期抬頭；三是美元指數大幅反彈則可能使熱錢再度從新興市場流出，將對A股市場的流動性造成負面沖擊。但從目前來看這三種情況出現的概率很低。