太平洋證券盤前－價量齊揚　年線反壓成支撐

◆盤勢分析

台股週一以開高收高站回年線上，且成交值擴增至千億以上。受惠於市場認為人民幣走升有望，台幣亦將隨之走揚，熱錢效應使得台股一鼓作氣衝破年線反壓，盤面類股齊揚，漲幅第一的為貨櫃航運達到6%以上，其次為鋁合金機殼廠上揚5.11%，營建、消費通路漲幅亦有4%。但就整體的電子而言，上漲幅度僅達1.75%，較營建4.1%、金融的2.55%較為遜色，市場資金很明顯自電子移出，電子整體佔大盤成交值比重下降至60%以下，而金融則大幅拉升至8%以上，營建及航運則吸引到4%以上的成交值。盤面買氣旺盛，委買均張幾近達到7%左右，但委賣均張亦有達到5%以上，漲停家數47家，跌停家數亦有25家，顯示，仍有不少籌碼趁大盤拉升之際進行調節，使得大盤收盤雖上漲百餘點，但k線僅收不到40紅k棒。

中國人行不預警地宣佈將增強人民幣匯率彈性，市場紛紛預期亞幣將隨勢漲升，國內央行亦嚴陣以待，並警告熱錢勿趁機炒作，但台幣在市場高度預期之下，盤中一度升值達4.5角以上，在強烈預期幣值升值下，包括人民幣升值受惠股的中國內需、通路及國內的資產營建、金融、百貨、貿易、水泥建材等漲幅都達到2%以上，為盤面強勢族群。但人民幣匯率機制改革並非升值的保證，人行宣稱不再緊盯美元及不會一次大幅升值，雖大部份市場預期人民幣將走緩步升值模式，但亦有末日博士及人行的政策委員李稻葵指出，人民幣不再緊盯美元，亦有可能反而使人民幣走跌。而事實上，今年以來，在歐債風暴後，美元呈現相對強勢，一旦人民幣改採盯一籃子貨幣，則先前因緊盯美元的人民幣相對來講確實更有略微下修的可能。而本週四央行即將召開理監事會議，熱錢效應對其下半年貨幣政策將形成一定影響，且時近第三季出口旺季，央行勢將難以容忍熱錢燥進，因此，台幣波動幅度加大，預期升值空間仍將受到一定的壓抑。是以，資金盤中大量轉進雙幣升值概念股，如果相關個股沒有基本面支撐，預計，仍僅能視為短線題材反應。中概內需及ECFA受惠股、及進入暑假旺季的相關食品、百貨、觀光、遊戲、APPLE及遊戲機相關受惠股，仍較具實質成長題材，在大盤出現震盪時，仍較容易取得市場資金青睞。

大盤跳高站回年線之上，成交值亦放大至千億元以上，量價齊揚激勵多方更加踴躍追價。按目前均線看，月線扣抵相對低指數區，預料將和五日及十日均線於短線形成指數上升的推力，惟短線指數急拉反彈已超過此波的0.5處(約7603.62點)，而若以二小底來測量其上漲滿足點則約在7767.6點，與大盤強勢反彈到0.618處(約7738.43點)大致相符，也和上檔季線及半年線所在約在7700-7800點左右接近，因此，預計短線除非大盤以電金、及中概三主流輪動，配合1000-1200億的大量再大幅拉升大盤上攻季線及半年線，否則，大盤上檔的空間將相形縮小，而可能轉為區間震盪格局。

◆投資建議

大盤在電子、金融及中概等類股輪動下，挑戰年線成功，電子在製造成本升高趨勢的隱憂下，類股仍難大力拉升，幸而，大盤成交值在交投熱絡下回復到1000億以上，量價同漲有助大盤續攻季線反壓，但後續仍需留意台幣若持續大幅波動，勢又不利電子族群，可能阻礙其上漲動能，且指數接近反壓區，震盪幅度可能加大，手中持有弱勢電子宜逢高調節，轉進中國內需包括食品、通路、百貨，及國內觀光、金融、生技及暑假旺季的飲料食品及遊戲族群等類股。

◆個股分析

中壽2823

09 每股隱含價值(EV) 32.92 元，風險性資本適足率（RBC）介250~300％之間，資本結構穩健，中壽第一季獲利6.04 億元，2010 年預計入帳的現金股息收入15 億元（2009年7 億元），預計在第三、四季入帳。
 
麗嬰房2911

至09年在中國新展店數將可超過200家，而2010年將持續以200~250家的新展店數目成長。在中國擴大內需政策與人民所得持續增加提升消費能力下，2010年在大陸營收可望首度突破10億RMB大關，兼具中概及人民幣升值題材。