釋放政策紅利 人民幣國際化浪潮勢不可擋

隨著中國經濟實力的提升，人民幣海外需求量激增。在這期間，得益於相關政策的放開以及香港作為人民幣離岸中心的關鍵“橋梁”作用，人民幣國際化步伐穩健。?

專家表示，香港在推動人民幣國際化的過程中扮演著非常積極重要的角色，香港已成為人民幣離岸市場非常重要的基地。經過11年的艱苦努力，香港已經成為世界上最活躍的人民幣離岸中心。未來，隨著政策紅利的進一步釋放，市場活力的進一步激發，人民幣國際化前景十分廣闊。?

1月20日，本屆亞洲金融論壇進入第二天。記者發現，與?“互聯網小微融資”、“滬港通”、“亞洲財富管理”等議題相比，“人民幣國際化”雖然已不算“新”，卻依然是關注度最高、談論最多的話題之一。在當日首場題為“人民幣國際化：投資和融資機遇”的全體會議上，來自香港金融監管層、交易所和金融機構的代表便就人民幣國際化現狀、人民幣投融資業務發展以及企業和金融機構如何掌控人民幣國際化所帶來的新商機等話題進行了一番激烈討論。?

嘉賓們認為，隨著中國經濟實力的提升，人民幣海外需求量激增。在這期間，得益於相關政策的放開以及香港作為人民幣離岸中心的關鍵“橋梁”作用，人民幣國際化步伐穩健。投資方面，滬港通的推出為國際投資者提供了更多投資在岸人民幣市場和內地相關投資產品的機會。融資方面，不同人民幣融資渠道持續深化發展，各類機構積極利用人民幣債券市場和其他非資本市場進行融資。未來，隨著政策紅利的進一步釋放，市場活力的進一步激發，人民幣國際化前景十分廣闊。?

香港“橋頭堡”地位不容動搖?

在掀起的新一輪對外開放熱潮中，人民幣國際化作為中國金融對外開放的關鍵舉措之一，步子明顯加快。如今，人民幣清算系統的網絡已遍布全球，地跨亞洲、歐洲、北美和大洋洲，延伸至法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡、多倫多、多哈、悉尼。據渣打銀行報告，通過加權平均計算，雖然香港地區目前仍是全球最大的人民幣離岸結算中心，占據著超過一半的市場份額，但倫敦、新加坡等發展迅猛，競爭實力不斷增強。另據可靠訊息稱，中國國家總理李克強將利用參加達沃斯冬季論壇的機會，與瑞士合作在蘇黎世建立新的人民幣離岸市場。?

人民幣離岸市場“全球開花”，是否對香港的“老大”地位構成威脅？面對這一問題，在場嘉賓們幾乎異口同聲地回答：不會！?

香港金融管理局總裁陳德霖表示，雖然現在在海外離岸市場有兩萬億元的人民幣在流通，但香港居民的人民幣存款額就超過了1萬億元。他指出，去年香港一共發行了1960億元人民幣的相關產品，在未來一定還有更廣闊的發展空間。2014年前9個月，人民幣結算量已經達到了7萬億元，其中相當一部分是通過香港進行的。可以說，香港已成為人民幣離岸市場非常重要的基地，更是連接離岸市場和到岸市場的一座“橋梁”。“同樣在去年，除了債券和RQFII之外，滬港通的建立使得這座橋梁越來越有吸引力。”他說。?

中國銀行（香港）副董事長兼總裁和廣北也表示，不可否認，伴隨著人民幣國際化進程的推進，更多的海外城市和地區也顯示出覬覦人民幣離岸中心之意，包括新加坡和倫敦在內的重要金融中心都放出話來要成為除中國香港外的第二個人民幣離岸中心，這主要源於對未來人民幣國際化前景的看好。盡管如此，香港在推動人民幣國際化的過程中扮演著非常積極重要的角色。經過11年的艱苦努力，香港已經成為世界上最活躍的人民幣離岸中心。人民幣現成為香港市場上的一個非常重要的計價貨幣。?

“一帶一路”提速國際化進程?

嘉賓們均表示，香港不但正在接近全方位國際金融中心的終極目標，也成為人民幣走向世界的絕佳視窗，推動人民幣最終成為國際市場的投資貨幣（在貨幣國際化涉及的支付結算、投融資交易和儲備貨幣等三大功能中，投融資交易是其中比較關鍵而實現難度較大的功能）。在談到當前機遇時，嘉賓們認為，滬港通的推出以及人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度的增加，金融衍生品的日趨齊全，打通了國際資本進入內地市場和在岸人民幣市場的圍墻。特別以滬港通為標志，人民幣國際化邁上了更高臺階。?

和廣北則認為，與滬港通相比，中國政府積極推動的“一帶一路”則釋放了更大的政策紅利。他指出，“一帶一路”戰略的實施需要建造大量的鐵路、公路、通訊設施，將中國和歐洲連接起來，進一步推動能源基礎設施的建設，進一步加強中國與不同地區、不同鄰國的合作關係，尤其是在經貿領域。這對人民幣國際化來說，意義重大。現在，人民幣已經在一些鄰國作為一種主要的貨幣開展流通和交易了，隨著“一帶一路”的戰略向縱深推進，相信人民幣國際化將駛上新的快車道，包括一些地方執行項目和國與國之間的交易項目，將使用人民幣作為主要的計價和支付貨幣。?

和廣北還強調，“一帶一路”戰略也將帶來更多的資本投資項目，催生新一輪金融需求。相信對那些未來大型的資本項目來說，其中大部分的資金的融通，將會通過人民幣來進行，這個對於香港來說，意味著全新的發展機遇，這個戰略將會帶來更大量的資本和資本投資項目的落實。?

風險管控與產品創新同等重要?

作為金融機構的代表，花旗集團香港及澳門行長盧韋伯對人民幣產品創新非常感興趣。他透露，目前已經有不少外國基金委派花旗去做A股市場的滬港通業務。從銀行的角度來說，工作重點是保持創新，令客戶滿意。他認為，在2015年，花旗會更加重視產品創新，尤其是把離岸人民幣產品的創新工作放在工作的重中之重，因為需求非常之旺盛，就像嘉賓所提的那樣，離岸人民幣池在世界需求是非常旺盛的。“所以，對我們來說，只有將人民幣業務不斷多元化，滿足客戶需求，才能夠進一步推進人民幣的國際化。”他說。?

對此，香港交易及結算所有限公司環球結算（亞洲）業務主管戴志堅補充道，在加速創新的過程中，管控風險同樣重要。他認為，作為世界第二大經濟體，中國其實已經是發展速度非常快的國家，所以，隨著國力的增強，人民幣在貿易投資中占比的提高，必然使得越來越多的人沒有理由去拒絕使用人民幣。相比之下，風險管理是一個關鍵。“過去幾年，市場風險給了我們很多經驗和教訓，我們也知道如何更好地控制利率波動的幅度和范圍，比如建立一個更加有效的風險控制體系。只有這樣，才能防患於未然。”他表示。