機構眼中的走勢

運行方向取決于權重股表現 將展開拉鋸式箱體震蕩尋找具有競爭力的新興產業股

上周五，滬深兩市繼續調整，失守短期均線系統。至收盤滬指下跌 47 點，逼近前期低點附近，而深成指已位于 6 月 7 日開盤價下方。兩市成交較昨日有所放大，呈現放量下跌的態勢，短線技術面偏空。

盤面上，兩市呈現普跌格局，上漲個股僅 119 家，而跌停個股超過 30 家。醫藥股和次新小盤股繼續大幅殺跌，并帶動其他題材概念如傳媒娛樂、低碳經濟、電子信息、環保、農林牧漁、物聯網等板塊的個股跟隨下跌，有色金屬板塊也大跌超過 4% ，其他權重板塊跌幅相對較小，銀行、石油、券商等權重股盤中還試圖護盤，但迫于市場人氣低迷，多數沖高回落，使得尾盤指數進一步下跌。

從近期市場運行來看，權重股表現相對抗跌，銀行、石油、地產、券商等品種還出現積極護盤動作，而前期強勢股和題材概念股卻出現大幅殺跌。可見，市場仍處于“擠泡沫”的過程。而目前指數運行到了前期低點附近的臨界位置，其運行方向或將取決于權重股的動向，如果權重股能繼續企穩并有所走強，那么短線市場可適當樂觀，而如果權重股也放棄抵抗，隨波逐流，那么后市將再次步入弱勢調整。 （金證顧問）

將展開拉鋸式箱體震蕩

從技術上看：兩市指數上周收在最低點附近，日線收陰線，滬指失守5日均線和2550點的主要支撐位，技術指標KDJ開始走弱， MACD指標走勢依然強勢，5日、 10日和20日均線對短線形成了較大的壓力，技術上看后市大盤有繼續下行的可能，盤中關注下檔2500點附近的支撐，上方關注10日和20日均線的強壓。

整體來看，滬指繼續保持相對低迷的狀態主要還是農行A股IPO詢價拉開了農行IPO發行序幕，這對市場人氣有一定影響。另外，目前股指就處于一個階段性底部，但若要站穩腳跟，實現突破，這還必須需要成交量的配合。近期的低位振蕩或只是下跌趨勢的中繼形態，難以上演中期上漲行情。短期來看，一方面，國內地產泡沫驅之不去，通脹壓力和引發系統性金融風險的壓力依然存在，當前仍不可盲目樂觀；另一方面，銀行融資需求巨大，而新股發行力度不減，市場擴容壓力空前高漲，這將打擊多方進場做多的積極性，增添投資者對大盤穩健上行的憂慮。因此，近期大盤在穩住2500點不倒的前提下，可能展開拉鋸式的箱體震蕩。預計后市，大盤有望維持震蕩盤整走勢。操作上，建議投資者保持觀望，短線關注有利好的題材股。 （北京首證）

尋找具有競爭力的新興產業股

雖然2500點估值底基本確認，如A-H股開始出現折價，而政策底和市場底并沒有真正形成。股市與經濟、房地產調控周期顯示，經濟景氣回落持續至少持續三個季度，股市將領先經濟見底，但震蕩尋底可能還需要持續到三季度的8月份。

總體上看，投資者需防備“大盤相對企穩，強勢個股補跌”風險。便宜的權重股因為對應的實體存在泡沫和風險，不能買；昂貴的新興產業股因為存在虛擬泡沫和風險，不敢買。隨著強勢股的補跌，部分估值偏高的新興產業股將會出現戰略性的建倉機會。從戰略的角度來看，戰略性新興產業（新能源、節能環保、電動汽車、新材料、新醫藥、生物育種和信息產業）由于是中國經濟轉型的真正突破口，將在未來會受益于“調結構”戰略而誕生新的藍籌股，但只能至下而上地大浪淘沙、精選個股，從中尋找具有核心競爭力的成長性新興產業股。（財通證券）

2500點岌岌可危

短期房地產和金融服務業板塊稍抗跌。股價率先下行較長時間的房地產和金融板塊在周五前市盤中曾有良好的表現，其中房地產行業指數一度反彈幅度超過2%，但在下午大盤逐級回落時房地產和金融板塊也難以力挽狂瀾。終盤它們的跌幅雖然小于滬深300指數的跌幅，但畢竟難以規避系統性風險。6月18日也是IG1006交割之日，下午多頭試圖拉升中國石油，無奈寡不敵眾，最終無功而返。

小盤股上周跌幅較大，成為做空的動力之一。也許它們對指數權重的影響不太大，但對市場人氣的負面作用不容忽視。

上周的A股僅有兩個交易日，股指弱不禁風,上證指數2500點岌岌可危。在端午休假的三個交易日里，歐美股市出現較強的反彈，可是周四開盤時滬深股指僅略高開不足1%，反彈無力，逐漸下挫，周K線又是陰線。深成指近期在萬點上下震蕩徘徊，這種徘徊格局似乎難以為繼，一旦上證指數有效破位2500點，也就意味著大盤下一臺階整理。2009年8月以來的中期調整趨勢并未發生轉變，如果市場環境沒有明顯的改觀，短線的反彈經常半途而廢。（申銀萬國）