裸賣空禁令能否起效令市場質疑

分析人士認為，德國裸賣空禁令將導致市場對歐洲監管機構的信心進一步喪失。歐元區仍有大量債券需要發行，此禁令不是達到目的的最佳手段。

綜合外電5月20日報道，德國18日宣布對歐元區債券、信貸違約掉期和10家德國金融機構股票實施裸賣空禁令，此舉能否起效引發市場質疑。

分析人士認為，德國在沒有明確危機爆發的情況下禁止裸賣空交易是一場公共關系的自殺行為。法國巴黎銀行(BNP Paribas)在總結市況時稱，幾乎沒有跡象說明采取這樣的緊急措施是必要的，德國的這一做法令市場再度陷入恐慌。

在歐元區主權債券危機歷時幾個月后，德國才采取行動，原因是擔心歐元區政府債券異常波動以及信貸違約掉期擴大。分析人士認為，從德國金融體系所面臨的威脅來看，裸賣空交易在上述兩方面都起到了加劇勢態惡化的效果。

此舉也造成了2008年末雷曼兄弟(Lehman Brothers)垮臺后，許多西方國家政府采取類似措施時產生的那種不良后果。由于擔心投機行為可能導致其他主要金融機構的崩潰，英國和美國當時都暫時禁止了銀行股的賣空交易。

分析人士認為，無論德國實施裸賣空禁令的原因如何，交易員應該還會在其他歐洲市場上賣空有問題的債券和股票。奧地利等呼吁在整個歐洲實施禁令的國家可能會效仿德國采取這類措施，但結果會導致市場對歐洲監管機構的信心進一步喪失。

另外，與幾乎所有發達經濟體一樣，歐元區有大量債券需要發行，歐元區國家需要市場的合作。禁止賣空交易恐不是達到這一目的的最佳手段。

德意志銀行在談到近期歐元區債券市場疲軟的市況時稱，政客們抱怨是投機商在摧毀歐元區，并將這場危機塑造成一場政壇與市場之間的斗爭，這令市場感到不安。

分析人士認為，這只是機構依照監管當局業已制定的規則和激勵政策作出的審慎反應而已。最終，資本還是會流出歐元區，直至負債成員國恢復正常秩序。

(徐明明 實習編輯)

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