TPP背後：新興國家為何同意不操縱匯率貶值?拿Fed貨幣政策來換

新興市場希望美方透露更多Fed貨幣政策內容(圖：AFP)

甫達成的跨太平洋戰略經濟夥伴協定 (TPP) 中的一項附加協議，為各國需同意不實施獲相對競爭優勢的貨幣貶值政策。參與協議的新興市場儘管也對此許下承諾，但也希望美方能透露更多貨幣政策內容做為交換。

以 TPP 參與國中的越南與馬來西亞為例，這兩國十分仰賴出口，日前越南盾才因中國大降人民幣中間價大幅貶值而擴大波動幅度，避免對國內經濟造成影響。馬來西亞則因國內政治情勢不穩造成外資大舉撤出，馬幣令吉今年來已貶值近兩成。

《彭博社》報導，這些新興市場國家雖然同意 TPP 的匯率相關協議，同意不因出口利益而推動貨幣貶值，但也希望獲取更多美國貨幣政策的相關訊息。主要原因在於聯準會升息決議，可能加速資金從開發中國家撤出，造成該國貨幣遽貶。

以 2013 年為例，當時的聯準會主席伯南克暗示聯準會將停止債券購買計畫，消息一出後導致印度盧比、土耳其里拉等新興市場貨幣皆大幅走貶。至於當今聯準會主席葉倫早放出消息指今年可能升息，但迄今外界對升息時間點依舊霧裡看花。

彼得森國際經濟研究所資深研究員 Gary Hufbauer 指出，該這項交易的部分原因在於這些國家想更深入得知聯準會當前做法。以新興國家的角度來看，聯準會維持零利率越久，對他們來說越有利。

消息人士指出，目前確切框架未定，但與會者已同意將由資深官員另行磋商。當然，這不代表聯準會決議會受其他國家期待影響。「有關聯準會政策相關問題將先由美國財政部進行過濾，聯準會也無須因此承諾或有所妥協。」

這項私下協議也說明，美國貨幣政策對這些新興國家的影響性十分重大。至今包括世界銀行與國際貨幣基金 (IMF) 皆呼籲聯準會延遲升息步伐至明年，否則將對新興國家帶來嚴重風險。

參與 TPP 的國家，包括澳洲、汶萊、加拿大、智利、日本、馬來西亞、墨西哥、紐西蘭、祕魯、新加坡、美國與越南等 12 個國家，成員國間關稅減免與開放將帶來近 30 兆美元經濟產值，大約是全球經濟規模的 40%。