去年我國GDP增長9.2% 投資和消費占比日趨均衡

回顧過去的2011年，可謂復雜多變：國際金融危機的深度影響仍在繼續，發達經濟體復蘇步履維艱，歐元區主權債務危機不斷發酵和擴散，新興經濟體增速回落和物價上漲交織在一起。

國家統計局昨日（1月17日）發布的2011年宏觀數據顯示，初步測算，2011年全年國內生產總值（GDP）471564億元，按可比價格計算，較2010年增長9.2%，但同比增速低于2010年的10.4%。

分季度看，去年一季度GDP同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，四季度增長8.9%，年內GDP增速連續4個季度均呈回落態勢。

回顧過去的2011年，可謂復雜多變：國際金融危機的深度影響仍在繼續，發達經濟體復蘇步履維艱，歐元區主權債務危機不斷發酵和擴散，新興經濟體增速回落和物價上漲交織在一起。

國家統計局局長馬建堂表示，在這樣一種大環境中，中國經濟保持了平穩較快的發展，經濟增長實現了9.2%的速度，把物價控制在了5.4%的總水平，特別是去年11月份和12月份，物價水平基本回落到了調控的目標區間，這是非常不容易的。

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌對此表示，盡管中國經濟增長短期內仍將下滑，但在通脹壓力下降的背景下，決策層有足夠的空間利用貨幣和財政政策穩定增長和振興經濟。

消費對GDP貢獻率擴大

根據統計局發布的詳細數據，2011年，資本形成總額對GDP增長的貢獻率是54.2%，貨物和服務凈出口對GDP增長的貢獻率是-5.8%，最終消費對GDP增長的貢獻率是51.6%。

這3項數據分別比2010年下降0.6個百分點、下降13.7個百分點、上升14.3個百分點。外需和投資增速放緩是2011年經濟增速持續回落的主要原因。

在無法左右的外需處在悲觀氣氛中時，我國的投資和消費對GDP貢獻率日趨均衡，是決策層樂見的結果。

2011年我國固定資產投資名義增長23.8%，實際增長16.1%；社會消費品零售總額名義增長17.1%，實際增長11.6%。

馬建堂說，“這些指標盡管在回落，但還都在一個正常區間，而且某種程度上我們希望它運行在這樣一個區間。”

他還稱，盡管分季度看，我國經濟增速在逐季回落，但經濟運行仍然在正常區間，符合調控的目標，特別是中國經濟中長期平穩較快發展的基本面仍然沒有變。

展望2012年，交通銀行分析師唐建偉告訴《每日經濟新聞》記者，預計投資和出口增速下滑趨勢仍會延續，因此2012年我國經濟增速相比2011年將繼續放緩。

但他同時表示，外需放緩與經濟增速回落將促使政府通過實施積極的財政政策和適當松動貨幣政策來擴大內需，推動社會民生與基礎設施投資的增長，并促使消費保持穩定增長。

摩根大通報告也稱，消費將是2012年相對穩定的經濟增長點，其對經濟增長的貢獻率預計為4.5個百分點，2011年農民收入增幅大于城市，城鄉收入差距縮小，持續走高的居民收入將對消費形成支撐。

“中國經濟增長的基本動力格局，城鎮化、工業化、市場化，這些過程都沒有完結。城鎮化，居民從農村轉移到城市，從鄉鎮轉移到縣城，人均每年消費增加就不是幾百塊錢，是一個量級的增加。”馬建堂對未來居民消費抱有極大的信心。

經濟下滑周期還未到底

2011年四季度，GDP同比增加8.9%，環比上漲2%，這略高于此前預期，但經濟學家普遍認為，我國這輪長達兩年的經濟下滑周期還未見底部，只是硬著陸風險已經基本排除。

巴克萊資本最新研報稱，高于預期的去年第四季度GDP增速，表明經濟并未如市場所想的疲軟，未來幾個季度中國經濟仍將“軟著陸”。但報告同時認為，今年中國經濟仍將面臨潛在下行風險，尤其是全球經濟深陷困境以及中國國內房地產市場保持疲軟，因此預計今年中國GDP同比增速為8.1%。

事實上，針對有機構提出的地方債和房地產硬著陸可能帶來的潛在風險，馬建堂給出了回應。

他說，中央政府的國債余額加上地方債務余額占GDP的比重43%左右，公認的警戒線是60%，所以中國完全有能力通過各種方式來化解地方債務有可能帶來的挑戰和風險；關于房地產，扣除價格因素，2011年房地產投資實際增長20%，商品房銷售面積增長4.9%。這就是說，房地產調控一方面取得了成效，另外一方面依然對中國經濟是一個正的推動的力量。

積極的一面是，市場上樂觀的觀點已經喊出了中國經濟觸底回升的聲音。央行公布的統計數據顯示，去年12月，M2新增量達到了2.61萬億元，已屬于天量范疇，即便是在貨幣政策極其寬松的2009年，M2單月新增規模最高也不過2.4萬億元。

澳新銀行稱，中國經濟的增長率開始低于其“潛在”增長水平，與此同時，由于通脹風險開始明顯回落，進一步的貨幣政策放松也是題中應有之義，隨著政策放松逐步奏效和市場流動性改善，中國的經濟增長將會從2012年第二季度開始回升，預計今年上半年的增幅達到9%。

摩根大通中國區全球市場業務主席李晶則告訴 《每日經濟新聞》記者，鑒于對歐盟和日本的出口減少，顯示外部需求疲弱，預期今年第一季度GDP同比增長將進一步放緩至7.6%。

但她對中國宏觀調控這只“有形的手”抱有極大信心。她說，GDP增速放緩將為政府提供將注意力轉向促進增長的更多空間。

定向寬松有了更多空間

去年，我國CPI同比上漲5.4%，遠遠超過年初制定的4%左右的控制目標。全年，特別是前三季度始終是將宏觀政策重心放在“穩定物價總水平”上。

2011年最后兩個月，我國CPI分別為4.2%和4.1%。馬建堂說，2012年要保持物價上漲速度得到有效控制的好勢頭，既顧及到未來物價上漲的一些壓力，又要保持國民經濟平穩較快發展。

在通脹壓力已明顯緩解的背景下，李晶認為，2012年政府的首要目標將是維持穩定的經濟增長，對中小企業實施選擇性寬松政策，并推出更多激勵措施以推動國內消費和社會福利投資。

她認為，更為溫和的通脹前景加上中國主要城市房地產價格回落的跡象，將讓決策者有更大的余地實施寬松貨幣政策，今年上半年將出現3次存款準備金率下調，貨幣供應將緩解企業缺乏資金的困難。

事實上，鼓勵和支持實體經濟發展是今年“穩中求進”政策基調的落腳點之一，國家信息中心預測部首席經濟學家祝寶良說，今年面臨經濟下滑很重要的一個原因，就在中國小、微型企業確實困難。

他解釋說，在出口下降以后，大量勞動密集型出口行業的工人可能要失業，這些人失業以后，大概有兩個渠道可以轉，一是小、微型企業，二是服務業。

祝寶良提醒說，中央對中小企業，特別是小、微企業的政策要落在實處，不要中央在減稅，而地方政府為了稅收又增加了很多稅負。

在昨日的新聞發布會上，馬建堂并沒有直接回答關于政府會否出臺新一輪刺激政策的問題，但外界紛紛預計，盡管政府不愿推出像2008年至2009年那樣大規模的刺激措施，但在財政政策方面可能“相當積極”。

李晶說，相信現有政府投資計劃可能會加速，尤其是在改善民生的領域，如醫療保健、教育及農業現代化的投資。她還認為，在通過推動收入增長、減輕公司和個人的稅務負擔來刺激內需方面，仍有很大的操作空間。（每日經濟新聞）

(付影 編輯)

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