〈分析〉Fortune：美投資銀行Q1財報炫目 但前景危機四伏

今年以來美國主要幾家投資銀行的獲利狀況，著實讓人驚艷！

全美最大六家銀行：美國銀行（Bank of America）（BAC-US）、摩根大通（JPMorgan Chase）（JPM-US）、花旗（Citigroup）（C-US）、富國銀行（Wells Fargo）（WFC-US）、高盛（Goldman Sachs）（GS-US）與摩根士丹利（Morgan Stanley）（MS-US），今年第 1 季就共同創造出 187 億美元獲利。將近是去年第 4 季獲利的 6 倍，也是自 2008 年次貸風暴發生以來最明顯的躍進。

《財富雜誌 (Fortune)》引述研究機構 SNL Financia l資料顯示，今年第 1 季是銀行業者自 2007 年春季以來獲利最佳的一季。

當房市泡沫在 2007 上半年膨脹至最高點時，6 大業者單季獲利總額高達 235 億美元，不過當次貸爆發後，獲利就一路銳減至 2008 年底，甚至必需藉助政府紓困才能度過難關。

然而，事隔不到 3 年，情況似乎又大幅翻轉，投資銀行的印鈔機又開始熱烈運作。此外，大型銀行股價過去一年來平均也上漲了約 42%，可預期的是員工的荷包又將塞得飽飽。

表面上看來，銀行業前景看好，因為低利政策、資金回流，以及貸款損失縮減的狀況預計將延續至年底。

但並非所有專家都認同這個現象，路易西安納州立大學財金教授 Joseph Mason 表示，大幅成長的獲利亟可能是受到去年春天新採納的會計規範的影響，而這項改變對銀行有利。

此外，這幾家投資銀行近來最重要的獲利來源均是交易  (trading)。例如高盛第 1 季獲利中的 80%、摩根士丹利的 44%，以及摩根大通逾 60% 均來自交易。

投資銀行主管也曾提醒市場，交易收益的貢獻通常集中在第1季，因此可預期今年接下來獲利將減少。

與此同時，銀行業者也正遭受進一步嚴格控管的威脅。許多學者認為政府應要求業者，增加準備金以因應危機，此舉將侵蝕部分獲利。

而美國參議院農業委員會 21 日也通過法案，規定大型投資銀行必須將衍生性金融商品部門與銀行核心業務部門分割。

目前承銷最多衍生性金融商品的五大銀行，美國銀行、摩根大通、花旗、高盛與摩根士丹利，一共持有價值高達 280 兆美元的這類商品，幾乎是美國 GDP 的 20 倍。

此外，達拉斯聯邦儲備銀行 (Federal Reserve Bank of Dallas) 行長 Richard Fisher 也一再呼籲﹐必須將“大到不容倒閉”的銀行進行分拆﹐唯有將這些銀行的規模縮減才能消除潛在威脅。