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“中投二號”成立在即的消息，無異于是為年底央企重組發出了一道“征兵令”。在不少業內人士的眼中，央企整合大潮中蘊含的投資機會又將是一個巨大的金礦。

據每日經濟新聞11月15日報道，一直以來，央企整合都是A股市場上最令投資者心動的字眼之一。因為它的出現，往往伴隨著一只只牛股的橫空出世。

本周多家媒體報道稱，被喻為“中投二號”的國新資產管理公司將于年內成立。而它的破繭，則被廣泛解讀為是央企重整加速的一大信號。面對國資委當初定下的“2010年央企將調整重組至80-100家”的目標，掀起一股整合風潮已是勢在必行。對于A股市場上的投資者來說，其中蘊含的投資機遇則不言自明。如何挖掘出央企重組“黑馬”？有哪些上市公司值得關注？請聽《每日經濟新聞》為你細細道來。

被各界關注已久的“中投二號”有望于年內掛牌成立。在本周接受媒體采訪時，國資委副主任邵寧透露的這一信息無疑成為了A股市場上令人關注的焦點之一。

“中投二號”成立在即的消息，無異于是為年底央企重組發出了一道“征兵令”。被“點兵”的上市公司則將成為市場新的寵兒。

“中投二號”即將破繭

所謂“中投二號”，是業內人士對國資委正在籌建的國新資產管理有限公司的稱呼。相對于中投公司下屬被稱為“金融國資委”的匯金公司，國資委傾力打造的這家新公司，被參與組建的人士稱作是一個主要運營經營性國有資產的“產業中投”。

對于“中投二號”的主要職責，邵寧對媒體表示是幫助劣勢企業退出，而不是把所有大的、好的企業都放進國新公司。據邵寧介紹，將被裝進國新公司的央企所具有的共同特點是經營比較困難，手上又沒有足夠資源，有好的業務板塊但缺乏資金做強做大，不好的業務板塊也沒錢支付退出所需要的改革成本。因此，國新公司的作用就在于給這些公司往好的板塊集中提供資源，幫助其做大做強；幫助其支付改革成本，以盡快從不好的板塊退出。

實際上，關于“中投二號”年內掛牌的消息早已流傳開來。剛剛卸任的前國資委主任李榮融，在7月份舉行的中央企業負責人會議上就透露，國新資產管理公司準備工作已經基本完成，近期將要公開亮相，并預計首批將裝入10家央企。

央企整合或迎高潮

根據2007年國資委發布《關于中央企業布局結構調整的指導意見》，通過資產重組，2010年央企數量將調整至80-100家。截至目前，我國央企數量仍有約123家。

東方證券策略團隊認為，“中投二號”的成立將成為整合加速的標志性事件，而專業的資產運營公司對于央企整合的進程將起到正面的推動作用。

按照國資委之前制定的整合目標，在今年剩下不到兩個月的時間內，尚有約23家央企將會被圈入重組整合的浪潮之中，提速勢在必行。而“中投二號”在這個關鍵的時間點掛牌成立，必將成為國資委整合棋局中的一張新的王牌。

那么，到底哪一些央企會被卷入這一場重組大潮。

《每日經濟新聞》記者經過多方采訪后獲悉，在目前約123家央企當中，排名靠后的將被首先納入重組的備選名單當中。經過各項考核指標分析，這部分央企大致可分為五大類型。

第一類是科研院所與咨詢顧問公司，科研院所包括武漢郵電科學研究院、機械科學研究總院、北京有色金屬研究總院等。

第二類則是中國華孚貿易發展集團、中商企業集團、中國華星集團等一批商貿流通性企業。

第三類為主業邊緣化的央企，如中國華錄集團有限公司、彩虹集團、中國樂凱膠片集團、上海貝爾股份有限公司等。第四類為產業鏈的相關配套性企業，如中國鐵路物資總公司、中國民航信息集團、中國航空油料集團、中國中紡集團等。

第五類為經營業績困難的央企，如中國房地產開發集團等。

整合潮醞釀“投資盛宴”

“中投二號”成立在即的消息，無異于是為年底央企重組發出了一道“征兵令”。而在不少業內人士的眼中，央企整合大潮中蘊含的投資機會又將是一個巨大的金礦。2007年中國船舶上演的那一場由資產重組引發的暴漲神話，就是央企整合機遇的一個典型例子。

2007年1月29日，滬東重機一則公告引發了整個A股市場的轟動。根據當時滬東重機的公告，其計劃發行總量不超過4億股的股份，收購控股股東中船集團所持有的外高橋造船公司66.66%股權，中船澄西船舶修造公司100%股權等一系列資產，標的資產總評估值達到了90億元。

就在資產注入方案推出以后，滬東重機便開始了連續7個交易日漲停的瘋狂之旅。不過，這還僅僅是一個開始。隨著資產注入由方案變為現實，滬東重機在2007年7月31日正式更名為中國船舶時，公司股價已由方案推出之時的30元左右大漲至130元一線。隨著2007年那一輪大牛市的延續，中國船舶的股價更是直接沖到了300元的關口，一代“股王”橫空出世。

近日來，由中航精機、中航重機、中航動控等組成的“中航軍團”絕對是令人矚目的。在中國航空工業集團一系列資本運作行動之后，上述上市公司成為了炙手可熱的投資標的。以中航精機為例，自9月份以來公司股價最大漲幅已經超過了170%。

渤海證券宏觀策略部負責人周喜告訴記者，即使是在市場環境較差的情況下，央企整合對于相關上市公司的刺激作用也是非常明顯的。因為在經過大股東資產注入或是其他方面的資產置換后，公司基本面將出現天翻地覆的變化。而在牛市當中，重組整合利好對于公司股價的刺激則會表現得更為明顯。

個股關注

許繼電氣(000400)

作為許繼集團旗下重要的資產整合平臺，許繼電氣擔負起了集團整體上市的艱巨任務。在今年8月，公司曾公布申報非公開發行股票事宜的重大事項，但是最終并未成功。許繼電氣在復牌公告中表示，在對許繼集團原有資產和新注入資產進行系統的梳理、整合后，擇機啟動相關工作，以實現許繼集團的整體上市。

而對于這一次策劃重大事宜停牌，各方顯得并不悲觀。瑞銀證券表示，方案終止或為醞釀更大的計劃以減少關聯交易。預計許繼集團和國家電網可能會一次性注入核心資產(與輸配電有關)，盡管具體時間尚不清晰，但是仍然看好公司的發展。

宏源證券(近期公布研究報告指出，國網以及許繼集團的資產注入預期依然明確，整合時點也隨著國網對國電南瑞、平高電氣等的統一籌劃逐步推進而漸行漸近。

中國嘉陵(600877)

中國南方工業集團的中國嘉陵是我國最大的摩托車企業之一，而公司在鞏固和發展主營業務的同時，依托大股東雄厚的科研實力，投入巨資建設重慶和成都兩個光電科研制造基地，搭建光學光電一體化產業平臺，提高在光電產業的核心競爭能力。

分析師指出，依托大股東的軍工背景，公司在發展光學和光電產業方面事半功倍，計劃在三至五年內通過投資、重組、協作等多種形式搭建公司的光電產業的技術研發、生產、銷售平臺，為公司更長遠的發展夯實了基礎。

值得一提的是，南方工業集團摩托車產業擁有嘉陵、建設、大陽、輕騎等知名品牌。市場預期，南方集團要整合旗下摩托車產業，以消除同業競爭問題。而從旗下公司的情況分析，中國嘉陵無疑是目前最有可能成為資產整合平臺的企業。

貴航股份(600523)

公司實際控制人是中國航空工業集團公司。2010年8月，由于公司發行股份所購資產之一的貴州天義電器業績連續下滑，公司決定中止已經公告的資產重組工作。表面看來終止資產重組的原因是天義電器的業績連續下滑，但是業內普遍認為公司撤回定向增發方案有深層次原因。

中銀國際認為，公司控股股東貴航集團原業務包括航空零部件、汽車、教練機、殲擊機、發動機等航空及民用的眾多領域。而按照中航工業專業化整合的要求，貴航集團的業務將被分拆至各個業務子公司，而原貴航股份作為貴航集團上市平臺的格局將發生變化。貴航股份未來有望成為中航通飛公司的主要上市平臺。中銀國際預計，隨著貴航集團和中航通飛公司的資產整合完成，公司將再次啟動資產注入，屆時將有更大規模、更完整、盈利更好的資產注入。

豐原生化(000930)

公司是中糧集團控股的玉米深加工企業，收入占比最大的產品是燃料乙醇，公司是國家指定的4家生產燃料乙醇的企業之一。公司目前利用玉米生產燃料乙醇，產能44萬噸，但因玉米乙醇引發的糧食安全擔憂，公司產能暫無擴張計劃，未來主要看點集中在大股東中糧集團對其能源業務的整合。

民生證券指出，中糧集團旗下另一家子公司“中糧控股”在香港聯交所上市前與中糧集團簽訂了不競爭協議，協議規定為避免同業競爭，中糧控股將適時收購中糧集團持有豐原生化的20.74%的股權，若2011年4月3日還未確定要收購股權，則中糧集團需將其持有的豐原生化股權轉讓給非關聯第三方。一旦交易成功后，中糧集團很可能將豐原生化作為其能源類業務的整合平臺，將中糧控股旗下的能源類業務注入到豐原生化中。

中國衛星(600118)

公司的大股東航天科技集團第五研究院，是我國唯一的衛星研制和生產的總體研究院，在衛星制造行業擁有絕對的地位。公司依托五院的技術優勢，成為了五院唯一的資產上市平臺。一位券商分析師指出，公司還有進一步資產注入的可能，原503所85%以上的資產均已注入航天恒星，未來還會繼續注入后續資產。另外，公司衛星研發和制造的相關資產主要是五院旗下的小衛星平臺，其他的衛星研發平臺和航天器研發平臺均沒有注入上市公司。

另外，銀河證券認為，未來5年將是我國衛星產業加快發展的關鍵時期，預計到2015年，我國的在軌運行衛星可能達到150顆左右，如果按1/3是小衛星計算，則公司未來3年衛星研制數量將保持15%左右的復合增長，基本面看好。

(何瑩 編輯)

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