期指高開低走 7月合約成新主力合約

受端午節期間美股大漲影響，今日各期指合約全線高開，開盤后短暫沖高后震蕩走低，反彈仍受阻于20日均線壓力位。截至午盤，7月合約已順利取代6月合約成為新主力合約，但6月合約持倉量仍達到7017手，午后平倉或進一步加快。各合約升水水平小幅放大，6月合約午盤升水為9.99點，處于無套利區間內。

股指期貨合約6月17日午盤小幅收跌，主力合約IF1006午盤報2,766.00點，跌7.00點或0.25%，最高至2784.4點，最低至2765.0點。合約IF1007、IF1009、IF1012午盤分別跌0.24%、0.05%、0.10%；上午6月合約成交持倉僅為14556手和7017手，較11日大幅減少83.37%和66.44%；相反，7月合約成交持倉今日持續放大，分別達到54323手和15669手，第一次超過6月合約，從而正式取代6月合約成為新主力合約。現指方面，滬深300指數午盤收跌，午盤報2,756.01點，跌2.86點或0.10%。滬深300權重股漲跌互現，前20權重股合計貢獻指數約0.9點，其中金融地產股貢獻指數約1.4點，能源股貢獻指數為0.3點。

受外圍市場走穩激勵，今日期指多頭一度占據一定優勢，帶動各合約窄幅上漲，不過由于5月底超跌反彈行情受阻于20日均線，因此20日均線對投資者持續看多信心造成較大心理壓力，早盤各期指合約短暫突破20日均線后再次回落，顯示20日均線附近多空雙方爭奪激烈，而臨近午盤時，期指回落速度加快，顯示受對交割日到期效應以及5月CPI再創年內新高并超出警戒指標使貨幣緊縮預期未獲緩解的擔憂情緒影響，投資者持續做多信心仍明顯不足。目前多空雙方對現指短線走勢分歧加大，而在國內政策面相對平穩的背景下，期指或仍將在10日、20日均線區間內震蕩反復，而10日、20日均線的得失將直接影響期指短線方向。套利方面，遠月合約存在套利機會，若僅考慮市場交易城本，據測算，相對于現貨指數午盤價2,756.01點，各合約無套利區間分別為，IF1006(2739.56,2772.63),IF1007(2741.91,2775.01),IF1009(2747.22,2780.38),IF1012(2754.90,2788.16)。

現貨市場板塊方面，傳媒類股上漲，電廣傳媒(000917)漲1.63%、歌華有線(600037)漲0.12%。三網融合試點方案（第五稿）終獲國務院通過。該方案的焦點是廣播和電視公司能否獲得因特網及固話運營執照以及電信運營商能否獲得內容集成播控權。按照普遍預期，廣電總局下屬單位將獲準進入因特網接入、數據傳輸和IP電話等業務，同時仍將保留獨家內容集成播控權。這就意味著廣電總局對電信運營商的IPTV業務仍具有影響力。雖然方案細節尚未公布，但預計短期內該方案將對廣電總局更加有利。而在產業鏈中，內容提供商將因受益于更多渠道受眾資源，有效提升長期價值，成為整條產業鏈中最大的受益者；數字電視網絡產業鏈上的有線網絡運營商將受益于政策和管理層變革帶來的增值業務商業模式創新驅動等超預期事件，出現“內容增值服務寬帶渠道”的融合趨勢，從節目內容渠道傳輸商發展成綜合信息服務商；三網融合趨勢下，廣電為融合寬帶數據業務改造網絡以及電信提供IPTV對現有寬帶網絡升級改造都將帶來巨額資本支出，這使得相關設備供應商成為最直接的受益者。

煤炭類股上漲，中煤能源(601898)漲0.21%、中國神華(601088)漲0.69%。原油期貨上漲，此前美國政府公布的報告顯示，在人們對經濟持續復蘇的信心增強的情況下，上周的汽油需求達到10個月高點；紐約商交所七月原油結算價前夜上漲73美分，至每桶77.67美元。而煤炭板塊的走勢，很大程度上取決于未來煤價的預期。上半年煤價出現較大漲幅，下游需求的強勁增長和運輸瓶頸，是煤價堅挺的主因。而煤礦事故的頻發、資源整合的進一步推進，以及運輸瓶頸的存在等因素影響，煤炭有效供給的增長依然將受制約。因而，煤炭價格應該有一定的支撐。

鋼鐵類股下跌，寶鋼股份(600019)跌0.65%、武鋼股份(600005)收平，中國商務部新聞發言人姚堅表示，不排除對環保類產品進行出口退稅調整，因今年需要完成節能減排任務；這一官方表態或強化市場對部分鋼材出口退稅將取消或下調的預期，不利于鋼鐵等高耗能板塊表現。而5月份時曾有媒體報導稱，商務部研究取消熱卷出口退稅，并下調冷卷和涂鍍類產品的出口退稅。而近期三大鋼廠集體降價幅度較大。目前，汽車、家電、建筑等鋼鐵下游行業陸續進入季節性淡季，直接導致了鋼鐵需求的減弱。另外，年初以來國家金融政策的持續收緊，以及房地產調控政策的相繼出臺也成為制約鋼價的最重要原因。除此之外，國外形勢也不容樂觀，5月以來國際需求逐步疲軟，需求的增長不及新增產量的釋放，從而導致鋼價出現不同程度下降。在國內鋼廠因需求下滑而大幅下調鋼價的同時，三大鐵礦石供應商均于近期提出三季度鐵礦石價格繼續上漲的要求，其上漲幅度高于25％。如果按此成本和鋼鐵降價后的價格計算，鋼鐵行業可能重新進入虧損期。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,778.53 2,756.01 -2.86 -0.10
IF1006 2,779.00 2,766.00 -7.00 -0.25 -9.99 14,556 7,017 -3,017
IF1007 2,815.00 2,790.00 -6.80 -0.24 -33.99 54,323 15,669 6,420
IF1009 2,846.00 2,827.00 -1.40 -0.05 -70.99 329 936 13
IF1012 2,890.00 2,865.20 -2.80 -0.10 -109.19 973 2,141 49

(陶瑋瑋 撰稿)

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