持倉提前下降,多方見好就收

本周（8月9日至8月13日）滬深300指數結束周K線三連陽，全周累計跌幅1.45%。

數據顯示，從7月22日到8月10日，如果期指持倉量明顯減少，則期指必定收陰線。其中，8月3日期指持倉量減少3397手，為8月合約單日持倉量減少最多的一天，而8月3日也恰好為滬深300指數反彈至2929.61點見頂之日。上述現象也印證了我們的判斷：在一輪大牛市中，持倉量必定增加；持倉量不增加，就不是大牛市。

近幾期的報告我們一直提到，股指期貨的持倉量分析非常重要。而本周的持倉量變化也十分有趣，從周一開始，每天的持倉量都在下降，而這一現象此前僅僅出現在到期結算的前一周。目前，期指8月合約距離結算還有一周，持倉量的下降明顯提前。前幾周的報告我們一直強調，期指一路上揚，但持倉量卻不升反降，說明多方加碼意愿不強，一邊漲一邊兌現利潤。可能有人會問，為什么就不能解讀為空方被逼著止損出場呢？其實道理很簡單，持倉量的分析原則就是，站在優勢的一方看市場。現在屬于反彈，多方得益，那么持倉量的變化當然應該解讀為多方的行為影響更大。

除了持倉量不斷減少，多方主動撤退之外，本周還有一個特點，就是期指每天開盤的漲跌幅都要小于現貨。從周一到周五，期貨開盤的漲跌依次為：-3.0、0.2、2.0、-17.4、-0.8；現貨開盤的漲跌為-3.6、2.2、-9.5、-27.4、2.0。這也從一個側面說明，股指期貨投資人對大盤看法的保守，不敢押大注。