離岸人民幣喜迎猴年開門紅 市場聚焦周一中間價

中國春節假期休市，全球市場此間哀鴻遍野，而一度被視為動盪誘因的人民幣卻在離岸市場表現堅挺，並在香港喜迎猴年開門紅。下周在岸市場恢復交易時，中國央行是否會順勢調高人民幣兌美元中間價，則再度成為了觀察者們關注的焦點。

麥格理全球利率規則師thierry wizman認為，最近美元兌日圓和歐元的疲軟表現，對人民幣來說可能是一種解脫。他的團隊在一份致客戶的報告中指出，中國央行有望在猴年的第一個交易日將人民幣中間價上調， 可能就在6.53左右。

人民幣中間價在春節前曾穩定於6.55-6.56范圍內長達3個多星期， 而在羊年的最後兩個交易日分別上調了100多點至6.5314，達到1月6日以來最強水平。

不少亞洲貨幣都在漲，離岸人民幣只是其中之一，加拿大豐業銀行駐香港的外匯規則師高奇分析離岸人民幣走強的原因時指出，人民幣的上漲並非是因為中國經濟基礎變好了，而是聯儲會加息預期弱化，一旦經濟數據顯示美國轉好，人民幣可能會再次走弱。

聯儲會主席耶倫在為期兩天的國會聽證會上表示，雖然仍然預計將以漸進方式加息，但金融市場持續動盪可能使央行脫離決策者所預期的2016年多次加息的軌道，中國經濟前景和匯率政策的不確定性加劇了對全球經濟成長前景的擔憂。市場一度認為聯儲會今年降息概率超過了加息。

瑞穗銀行駐香港亞洲外匯規則師張建泰在采訪中也表示，耶倫的講話傳遞了比之前更為鴿派的信號，再加上近期金融市場動盪令聯儲會加息步伐減緩，導致美元賣盤涌現，推動離岸人民幣走強。

持類似觀點的還有德國商業銀行駐新加坡的經濟學家周浩。他在發給客戶的報告中分析說，離岸人民幣出乎意料的強勁表現符合近期美元疲軟的走勢，同時單邊押人民幣貶值的空頭在補倉，導致離岸人民幣漲到了高位。

無論如何，節前市場所擔心的人民幣空頭春節突襲並未成為現實， 推動分析師對節后首日人民幣中間價的預期普遍走高。周浩就認為，美元的疲軟為中國打開了一個微調貨幣政策的時間視窗。 若在此時允許人民幣更加靈活地浮動，並不會使匯率承壓太大，他在報告中寫道。

高奇也表示，為保持一籃子貨幣穩定，預計下周一人民幣兌美元中間價定價會有上調。

盡管如此，期權市場顯示人民幣賣空的壓力仍高企。截至紐約時間2 月11日，美元/離岸人民幣期權合約隱含波動率曲線較一個月前大幅度上移，其中3個月期限的為9.8325%，一年期限的為10.0375%。