港報：美元或再次貶值 內地外匯儲備并不糟糕

香港《南華早報》網站2月11日以《中國外匯儲備狀況並不像悲觀者想象的那么糟糕》為題發表文章稱，從表面看，內地的外匯儲備已經從2014年6月的略低於4萬億美元降至最新數據——3.23萬億美元。但是，在匯率浮動、國際資本流動巨大和即時通訊的當今世界，沒有一個國家真正需要外匯儲備。它們可能有助於政治領導人避免考慮不周的財政政策帶來的懲罰，但它們關係到的是國家的虛榮而非國家的必需品。

一個主要的錯誤觀點是，2014年6月以來內地的外匯儲備下降7620億美元，表明這一時期內地凈資本外流達到7620億美元。

並非如此。雖然內地的外匯儲備以美元為單位，但並非所有資金都投資於美元工具。近年來，中國人民銀行的儲備趨於多樣化，吸納了其他貨幣。

自2014年年中以來，美元相對於其貿易伙伴的加權平均匯率上升了22%左右。不管過去19個月里中國人民銀行持有多少歐元和其他貨幣，其價值按美元計算都有所下降。因此，內地外匯儲備的收縮幾乎有一半是這個現象造成的。

文章稱，美元不會永遠堅挺。它最終會再次貶值，越來越多的衰退跡象表明這個時刻可能很快到來。到那時，內地的外匯儲備會隨著匯率估值而增加。

因此，情況並不像看上去那么糟糕，更加仔細地分析會帶來一些安慰。