大和力挺宏碁 7月營收雖不佳 表現仍將優於同業 維持「買進」

大和證券針對宏碁(2353-TW)7月營收出具最新報告指出，宏碁7月營收表現雖不佳，但長期來看，宏碁對其供應商、客戶仍掌握議價權，預期宏碁表現將持續優於同業，建議投資人鎖定市場這波對宏碁7月銷售的錯誤認知，「買進」宏碁而從中獲利。

大和證券科技產業分析師黃文堯指出，宏碁7月營收月減40%，但合併營收部分僅月減20%-25%，合於ODM代工廠7月出貨下降的結果。預期若宏碁8月銷售月增高於20%，而9月又能維持8月水準的話，宏碁將能順利提高第3季銷售至1600億元，仍能達到其第3季銷售季增10%-15%的展望目標。

黃文堯表示，宏碁7月營收表現的確不如預期，儘管宏碁能用模組轉換、廠商砍單作為營收不佳的解釋，但可能原因還包括美國「返校潮」需求並未真的如此強勁，因此通路商未嘗試增加存貨。由於這種情形並不常見，可視為是通路商缺乏信心的警訊，預期通路商第4季將持續保守態度。

黃文堯指出，目前歐美市場需求清淡，中國與其他新興國家市場才是第3季支撐銷售的主要動能，但在NB供應鏈結束9月因應中國十一假期的出貨後，出貨動能恐將再次下滑，預期今年NB出貨將在9月達到高峰，比往年的10、11月來得早，認為目前NB供應鏈存貨上仍有高度風險。

為避免受存貨風險影響股價，黃文堯建議投資人維持持股在宏碁這類供應鏈管理強的OEM廠商，預期宏碁將能掌握議價權，使其供應商自留存貨。而儘管短期內需求端薄弱，但仍看好宏碁調整能力，更重要的是，宏碁與中國方正集團的合作將在第4季為宏碁帶來營收成長。

黃文堯認為，長期來看，宏碁對其供應商與客戶仍有議價權，預期宏碁表現將持續優於同業，維持其評等為「買進」，6個月目標價為110元。