瑞央匯損七百億美元，瑞穗銀：下一個倒楣的可能是BOJ

MoneyDJ新聞 2015-01-19 記者 陳瑞哲 報導

歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）本週碰巧都將召開貨幣決策會議，但也都同時被瑞士央行上週拋出的震撼彈陰影所籠罩。

上週四在瑞士央行宣布匯率脫勾後，瑞朗兌歐元最高一度升值逾四成。據日經新聞報導，花旗集團估計，瑞朗狂升導致瑞士央行的歐元資產部位上週至少損失600億瑞朗或701億美元。

為阻升瑞朗，瑞士央行自2011年起即無限量買進歐元，三年下來累計買進歐元資產已來到全國GDP的80%，承受歐元貶值的匯率風險已到極限。面對歐版QE即將出台，以及希臘國會改選結果可能不如人意，歐元極可能進一步貶值，瑞士央行若不放手，屆時恐背負更大損失。

日本瑞穗銀行(Mizuho Bank)指出，日本央行應把瑞士央行看作是前車之鑑，因為其資產負債表水位也來到日本GDP的57%，超過美國聯準會（FED）的25%兩倍有餘，若以目前的購債速度繼續買下去，最快明年將膨脹至80%。

若沒有意外，ECB預計將在週四宣布歐元區成立以來首次QE，據彭博社調查，經濟學家預估歐版QE規模約5,500億元（6,500億美元），但是否真能讓歐洲經濟起死回升，投資人最好不要有太大期待。

瑞穗銀行資深基金經理人Yusuke Ito表示，日本經濟長期不振，正處於流動性陷阱之中，任憑BOJ拚命增加流動性也沒用。同理可推，ECB也可能步日本央行的後塵。流動性陷阱是指當公債殖利率低到某種程度時，在預期未來利率可上升的狀況下，民眾傾向持有現金，而不願投資公債，使得央行失去操縱利率的能力。日本十年期公債殖利率目前僅有0.2%左右。

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