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學而思高管解讀財報：本財年將放緩地域擴張

鉅亨網新聞中心2012-07-25 09:04

新浪科技訊北京時間7月24日晚間消息，學而思(Nasdaq:XRS)今天發布了截至2012年5月31日的。報告顯示，學而思當季凈營收為4930萬美元，同比增長48.4%；凈利潤為500萬美元，同比增長8.2%。

財報發布後，學而思高管出席財報電話會議，解讀財報要點，回答分析師提問。

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以下為電話會議摘要：

摩根士丹利分析師：能否透露一下學而思的VIE結構，尤其是股東保護方面的情況。

學而思CFO約瑟夫·考夫曼(Joseph Kauffman)：學而思的VIE結構符合規定，能夠保護股東的權益。根據學而思的SEC檔案，公司股東能夠有效控制VIE實體。

摩根士丹利分析師：第二個問題與學而思的網絡擴張戰略有關。上一季度，學而思的學習中心數量大大增加，本季度有何規劃？

考夫曼：上季度，我們增加了36個教室。每個中心各有不同，按平均每個學習中心5間教室計算，總計增加了7個學習中心。今年第二季度，我們將大大提高學習中心的數量，預計增加20多家。由於去年增長速度較快，今年我們的重點是“收穫”業務擴張的成果。

美銀美林分析師：學而思的線上和下業務占比如何？

考夫曼：第一財季，學而思線上入學人數占總入學人數的19%，銷售額占總銷售額的3%。

美銀美林分析師：第一財季學而思營收增長，主要增長因素是什麼？

考夫曼：有許多因素。在北京和上海之外的其他城市，學而思業績依然非常強勁，其中小班課程增長200%以上；一對一課程在季節因素的推動下也取得較好業績。它們是第一季度的兩大驅動力量。總的來看，第一財季的增長超出我們的預期。

美銀美林分析師：在西安、杭州、成都、南京四大城市，學而思的表現如何？

考夫曼：學而思在這些城市的業績遠遠超出了我們的預期，在北京、上海等城市也是如此。對於今年1月新加入的城市，那裏的業務仍處於初級階段，業績將於晚些時候披露。

瑞信分析師：下一季度的指導業績看上去非常疲軟。你對此有何評價？

考夫曼：首先，即使按照目前的業績預期，學而思也很有希望達到全年的營收目標，今年上半年的營收增長仍將達到35%至38%，全年增長率將達到30%至35%。因此，我不會將其稱為“疲軟”。其次，我們的第一財季業績並未明顯受到宏觀經濟放緩的影響，北京和上海等成熟市場的業務明顯提升。第三，春季是一對一課程的旺季，第二季度該業務的增長可能有所放緩。

派傑分析師：第二財季及全年的利潤率能否改善？

考夫曼：我不會給出季度利潤率的預期。至於全年利潤率，正如上一次財報電話會議我所指出的那樣，今年會低於去年。

派傑分析師：美國證券交易委員會(SEC)是否對學而思的VIE結構展開了調查？

考夫曼：沒有。

派傑分析師：課程漲價對於學而思的影響有多大？

考夫曼：大約2%至5%。全年來看，更大的影響因素是入學人數的增加，而非價格的提高。

高盛分析師：學而思計劃何時啟動下一輪地域擴張？到今年年底，學而思會在多少座城市開展業務？

考夫曼：今年我們可能不會增加新的城市。去年我們增加了8座城市，今年第一財季又增加了1座。我們很有可能保持目前15座城市的規模。

Jeffries：學而思的增長主要受北京和上海業務的推動，原因是什麼？學而思在二三城市的表現如何？

考夫曼：北京和上海仍然佔據大多數業務，提供了小班業務的79%營收。其他城市也在增長。

奧本海默分析師：剛才你提到在業務入學人數占入學總人數的19%，這些學生是只購買了在課程嗎？

考夫曼：不一定。部分學生同時購買了線上和下課程。