新興市場引發“溫和的全球衰退”正在發酵

美自2007-2009年金融危機以來，雖然全球范圍內的經濟形勢正在逐步好轉，但其向上攀升的勢頭卻日益疲弱，並且表現得參差不齊，以至於國際貨幣基金組織(imf)總裁克里斯蒂娜·拉加德(christine lagarde)用“太慢、太脆弱、太不均衡”來形容本輪經濟復甦。

為此，聯合國、imf、世界銀行、經合組織(oecd)、世界貿易組織(wto)等幾乎所有國際組織每年都要多次下調全球增長預期。imf在2015年里先后四次下調了未來經濟增長預期，其在1月發布的《世界經濟展望》更新報告預計，世界經濟2016年將增長3.4%，雖較2015年的3.1%有所提高，但仍然相當緩慢。稍早之前，世行的《全球經濟展望》預測則稱，今年全球經濟增長率將從2015年的2.4%提高至2.9%，但低於去年6月時預估的3.3%。

2015年達沃斯論壇期間，路透社對全球1300位ceo的調查結果顯示，僅有1/3多一點點的企業高管認為世界經濟會在可見的未來內改善。而且，ceo們對發達經濟體和新興市場國家的信心均在下降。路透社的另一項調查還表明，世界上大多數國家的公眾對企業及政府的信任度也在下降。

美聯儲加息、中國為代表的新興市場經濟增長放緩、石油等大宗商品價格暴跌、通貨緊縮、生產率下降、顛覆性技術創新、全球貿易倒退以及地緣政治風險等都是造成這種不確定性的因素。各自獨立地看，這些脆弱性可能都只會拖延經濟復甦的步伐，尚不至於構成真正的“危機”，但它們聚合在一起，則足以觸發一場新的危機。

由於外部環境危機四伏、內部結構性弊端重重，當前新興市場國家面臨的疲弱問題或許比之前的預估更大，也更持久。為了落入避免經濟學家經常提及的“中等收入陷阱”，新興經濟體必須進行大規模的結構性改革，清除阻礙經濟增長的一切制度性障礙，但這顯然不是一蹴而就的。

現在幾乎可以肯定的是，從亞洲到拉美，再到非洲，除了印度以外，所有的新興經濟體在未來幾年都將面臨增長顯著放緩的局面，而在其中，“金磚國家”中的俄羅斯和巴西以及拉美的阿根廷等國家則已經或將要陷入衰退。