解析1.19股災的來龍去脈：一場有預謀的打壓

午后股指繼續低迷，滬指暴跌逾8％報3099點跌破3100，創近8年最大跌幅，跌近300點，深證成指跌近8％報10663點，創業板指回落跌近2％。

分析指出，今日大盤走勢超過了市場的預期。證券板塊的集體跌停，大金融板塊的大幅下跌。雖然證監會說明證券公司融資融券等融資類業務總體運行平穩，風險相對可控，未發現重大違法違規行為。但市場對其的反應卻超出了預料，滬指大跌超200點給市場極大的打擊，短期調整的趨勢明顯，回避風險成為目前最為穩妥的操作。

金融界小編帶領您將訊息由近及遠探尋本次股災的脈絡：

證監會出手打擊違規資金進入股市

證監會1月16日（周五）表示對45家證券公司的融資業務檢查結束，其中發現部分違規問題，暫停中信、海通、國泰君安新開融資融券賬戶三個月，並對民生證券和廣州證券、招商證券（行情，問診）等九家券商采取行政監管措施，證監會發言人還強調不得向證券資產低於50萬的客戶融資融券。

是為最後的警報！

銀監會出手 擬限定銀行委派貸款來源及用途

此外，銀監會16日發布商業銀行委派貸款管理辦法（征求意見稿），擬對銀行委派貸款嚴格管理，明確商業銀行對委派貸款不承擔信用風險，對資金來源及用途做出具體限制，禁止將銀行授信資金作為委派貸款資金來源。

監管層已經下定了決心，所以銀監會也適時放出訊息，進行打壓。

央行連續十四次暫停公開市場操作

11月21日的降息直接引爆了本輪A股“瘋牛”行情。然而進入2015年，央行政策“銷聲匿跡”，導致對未來貨幣政策預期不穩。興業證券（行情，問診）認為，放松是大趨勢，但短期內的糾結在於資金入股市；但看一看2014年央媽政策的節奏就很清楚了，“先監管，后放松”。

1月9日傳保險資管全面停止兩融產品發售

1月9日（周五），澎湃新聞報導稱保監會1月9日致電多家國內保險資產管理公司，禁止保險資金為券商融資融券業務提供資金。保監會還通知保險資管公司負責人於1月10日到保監會開會。

但隨后保監會主管的《中國保險報》1月10日稱，保險資金參與證券公司融資融券業務處於試點階段，“目前相關業務正常運行”。

來自業內的訊息，華泰證券（行情，問診）金融行業分析師羅毅在最新發布的研究報告中也稱，保監會並未停止兩融產品發售。“經我們認真地、多方確認，保監會是約談了與某證券有業務往來的幾家保險資管，了解業務情況，並提醒注意業務合規風險。”

1月9日，恰為周五，以為虛驚一場的小散們1月12日（周一）又勇敢踏入股市了。

12月5日傳聞監管層對融資融券進行視窗指導

12月5日（周五）市場傳聞監管層對券商融資融券業務進行視窗指導，但多家證券公司表示，近期沒有接到任何通知，目前兩融業務正常開展。

央行降息后，高層意識到杠桿牛市的恐怖，首次釋放“對兩融進行指導”，以試探市場反應。結果經過周一短暫上揚，便迎來129股災，大盤暴跌5.43％。

補遺

還有一只靴子沒有落下：傘形信托靴子仍未落地

A股如預期般迎來了“1·19”大跌，早盤跌幅高達6.3％，其中，證券、銀行、保險板塊的跌幅均超過9％。由於兩融交易在A股成交金額中的占比已達20％左右，因此，融資盤的受壓，對於A股的利空可見一斑。而“傘形信托的靴子還沒落地，到時可能又會對A股造成影響”。

所以這個周五以及之后不遠的某個周五，或許就是傘形信托靴子落地的時候了。