經濟政策將影響天膠期貨走勢

上海天膠期貨1011合約周五(7月9日)報收于22,115元/噸，上漲0.05%。預期中國政府會繼續刺激經濟增長和傳聞東南亞現貨市場上出現中國買家身影，刺激了天膠期貨反彈。

原油市場，紐約原油期貨8月合約8日大幅上漲。美國國家颶風中心稱墨西哥灣的低氣壓不會增強為熱帶風暴，削弱了天氣對于供應的影響，不過，油價受到失業數據利好支持上漲。美國勞工部表示，上一周的失業報告人數下降2.1萬，好于預期的下降1.2萬人，顯示就業形勢存在改善前景，這對原油消費有利。美國能源部稱，美國一周原油庫存大幅減少496萬桶，供應下降為油價上漲提供了支撐。原油因此大漲，將提高合成橡膠成本，對天膠價格有利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部有雨，南部晴朗；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部有雨；中國天膠產區，海南多云，云南為陣雨天氣。東南亞近期多次出現大雨天氣，對割膠生產有一定影響。

國際現貨市場，9日，馬來西亞標膠SMR20 8月FOB官方報價早盤持穩。近期美國股市、基本金屬價格上漲和中國貿易商補充庫存的傳聞，提振了天膠現貨價格。但資全球經濟前景不大樂觀，影響現貨商信心。東南亞新膠不斷涌入市場，也帶來沉重壓力。輪胎銷售淡季期間，囤積天膠具有較大風險，亞洲現貨價格表現低迷，其對期市的支撐力度一般。

其它方面，中國人民銀行貨幣政策委員會第二季度例會提出，下半年要繼續實施適度寬松的貨幣政策，并增強調控的針對性和靈活性。這次會議未強調通脹的壓力，也未透露出收緊貨幣信貸的信號，對于資本市場是利好消息。不僅如此，會議特別強調寬松的貨幣政策，可能為政府下一階段的財政政策做下鋪墊。商品期貨因此獲得支撐。

總體上，美國的失業數據好于預期，繼續提振了資本市場信心。美國股市連續兩日大幅上漲，暫時擺脫了低迷走勢，但未徹底消除對于經濟前景的擔憂。中美兩國制造業的萎縮和全球貿易量的回落，是宏觀經濟上空漂浮的烏云。為此，兩國都強調了寬松的貨幣政策。而且中國政府似乎在考慮進行新一輪的經濟刺激，至少可能延長一些財政補貼周期。這一點部分抵消了對于經濟走勢的擔憂，并刺激商品價格上漲。如果政府決定刺激經濟增長，汽車行業會首先受益，從而間接帶動天膠需求增長。東南亞現貨市場傳言中國貿易商在進行采購活動，以補充國內過低的庫存，也對當前的價格有利。不過，如果對于經濟刺激方案的預期落空，天膠期貨將會很快回落，在供應高峰期，要為大量貨物找到買家并不容易。

(蔡旺春 撰稿)

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