大連大豆期貨1月11日早盤反彈通脹預期提供支撐

1月11日，大連大豆期貨早盤高開沖高，隨后震蕩整理，收盤上漲。主力合約縮量增倉，收陽線。

1月11日星期一，大連商品交易所（DCE）大豆期貨主力A1009合約，開盤價4,012元/噸，收盤價4,045元/噸，上漲45元/噸，最高價4,050元/噸，最低價4,012元/噸，成交量221,220手，持倉量275,770手。

受利空供應預期及需求擔憂影響，上周五（1月8日）CBOT大豆期貨市場連續第三個交易日走軟。1月大豆收盤1,013美分，下跌4.75美分；3月大豆開盤1,021美分，高點1,023美分，低點1,014美分，收盤1,022美分，下跌4美分。預估投機基金日賣出4,000張大豆合約、2,000張豆油合約。市場基本面已逐漸向南美作物生長進程及中國大豆進口需求量下降這兩點傾斜。作為全球最大的大豆消費國，中國早先的預定量可能過剩，短期內料不會進行采購，且周四爆出的從緊貨幣政策也使得該國進口大豆的成本提高。此外，巴西大豆產量可能創出紀錄及阿根廷大豆潛在增產將為國際市場提供充足貨源。技術拋售也增添市場利空基調，特別是主力大豆合約跌破支撐位吸引投機商賣盤。

美豆基本面逐漸轉為利空，南美作物生長狀況良好，市場預期其創紀錄的產量將為國際市場提供充足的貨源，而中國已采購了大規模的進口大豆，一季度中國進口大豆供應可能過剩以及該國貨幣政策收緊的信號預計將令其對進口大豆需求放緩，這些令市場承壓。不過，因指數基金預期買盤、美農業部報告不確定及美元疲軟令市場謹慎看空。目前交易商正等待美國農業部報告給予方向指引，市場平均預期即將公布的1月報告中2009/10年度美國大豆產量將上調至33.37億蒲式耳，而2009/10年度美豆結轉庫存預計將下調1800萬蒲式耳至2.37億蒲式耳。

南美方面，阿根廷農業部8日公布的作物生長報告顯示，持續的大雨破壞收割即將進入尾聲的小麥作物，并淹沒部分地區大豆幼苗。截止到1月7日，阿根廷2009/10年度大豆播種工作已經完成了92%，預計大豆播種面積將達到創紀錄的1,820萬公頃。

國內方面，中國海關總署公布的初步統計數據顯示，中國2009年12月大豆進口量為478萬噸，大幅高于11月的289萬噸；1至12月累計進口量為4,255萬噸，同比增加13.7%。而中國商務部發布大宗農產品進口信息顯示，中國12月進口大豆實際到港524.83萬噸，2010年1月進口大豆預報到港332.88萬噸。目前港口進口大豆貨源充足將令國內市場承壓。此外，發改委1月10日發出通知，要求各地做好保障市場供應和穩定物價工作以應對強降雪、降雨天氣，并在必要時及時投放地方儲備糧油。政府維持國內物價穩定的意愿較強，這也將抑制國內農產品價格的上漲。

黑龍江地區油廠大豆收購價格基本穩定，市場購銷清淡，補貼事宜仍未敲定，中小油廠不敢大量入市，另外近期期貨行情走低，更加劇油廠恐慌心理。其中哈爾濱油廠新豆收購價3,780-3,800元/噸，賓西油廠大豆收購價3,800元，集賢油廠大豆收購價3,740元。但農戶惜售心理依然嚴重，市場收購量較少。

連大豆期貨11日早盤高開迅速拉升，隨后維持震蕩走勢。主力1009合約回升到4,000元/噸之上，但上方4,050元/噸一線仍存在較強的壓制作用。分析師認為，經過前2日的恐慌性下跌，市場人氣正逐漸恢復，技術反彈推動期價走強。目前來看，堅挺的現貨市場為期貨價格提供了有力支撐，但政府維穩的意愿較強以及進口大豆供應壓力將對大豆價格上漲構成抑制，大連大豆期貨短期預計將高位震蕩。

也有分析師指出，2010年中國將保持政策的連續性和穩定性，繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，國內市場上流動性總體仍將保持充裕，2009年11月CPI由負轉正，而12月CPI料將有大幅提升，PPI也可能如期轉正，市場通脹預期仍將為價格提供潛在利好，且國內將加大對農業的政策扶持力度，大連大豆中長期向上的趨勢預計不變。

(王德軍 編輯)

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