地產股反彈料難持續

久違的地產股大反彈終于在昨日上演。截至5月10日收盤，地產板塊整體上漲2.04%，昔日砸盤主力招商地產、保利地產均成為護盤主力。房價的松動讓地產股有了企穩的跡象，然而地產股的反彈大旗是否由此而撐起，市場意見卻有很大的分歧

不跌不漲

“雖然這次地產調控政策空前嚴厲，但如果地產商依然死扛著不肯降價，那么后續可能還會有更嚴厲的措施跟進。”資深股民王先生在接受記者采訪時指出，“正因為有這樣的預期在，地產股無論跌得如何便宜投資者也會有顧慮，因此只有房價下跌，地產股才會筑底，才會真正撐起反彈大旗。”

王先生這番觀點得到了不少股民的認同，而昨日地產股的反彈則被投資者認為是“房價出現松動的直接反應”。然而，也有股民面對地產股的大漲仍持保留意見，認為房價下跌才剛剛拉開序幕，未來不確定性仍然很大。

目前市場有這么一種觀點認為，開發商目前現金充裕，將房價死扛到底，這是開發商整體和購房者的博弈。但是南京證券分析師包曉霞指出，“開發商個體之間的競爭關系可能將促使這一價格聯盟崩潰。”

包曉霞認為，買漲不買跌的市場心理可能是開發商對降價的最大忌諱。但是經歷了2008年房價調整、2009年房價暴漲，抄底的心理似乎普遍存在。“我們并不認為房價下跌將導致更少的成交量。相反，在目前的政策環境下，房價繼續上漲將加劇市場觀望心理，政策也將不存在出盡之時。”

“房價不跌，股價不漲，即使技術上存在反彈也缺乏持續性和可操作性。”包曉霞指出，“房價松動，股價將逐漸筑底，隨著時間推移、成交量持續、估值支撐，股價將逐步上漲。”

更多調控

日前，華泰聯合證券發布房地產行業報告稱，此次房地產調控政策利劍出鞘后，并不是調控的結束，此后房地產市場可能會有更多的利劍，刺破過度膨脹的房價泡沫。

分析師魚晉華認為，此輪地產調控的持續性也可能會超出市場預期，原因主要有兩點：首先，從開發商的資金狀況來看，按照2008年的銷售情況，如果不買地，同時縮減新開工面積，尚可堅持一年左右，因此判斷房價的全面且明顯的下跌可能在2010年下半年；其次，這場調控貌似運用經濟手段，實質是行政干預，盡管政策措辭顯示出種種臨時性政策的特征，但在傳統的“中國制造、美國消費”的經濟增長之路難以為繼，經濟發展模式不得不轉型的大背景下，又帶有房地產行業或開始被重新定位的深意。

魚晉華指出，從樓市自身的規律，判斷房價明顯的回落最早可能出現在今年下半年，也就是說短期看，2至4個月內，房價難有明顯下跌。一旦房價不跌，政府可能會使出更為嚴厲的調控手段，即所謂，利劍之后，還有利劍。例如住房消費稅試點，土地增值稅清查、臨時性的限購政策等，始終都是懸在樓市上方的一把利劍。

前途未卜

基本面良好外加估值超低，地產股目前所持有的優勢讓不少投資者“蠢蠢欲動”，然而雖然機構普遍表示看好房地產行業的中長期發展，但對于目前能否出手地產股仍顯謹慎。

第一創業研究所分析師陳曉波指出，“由于本輪調控政策將帶來地產行業至少是趨勢短期的逆轉，而且如果成交持續縮量，政策嚴格執行至少到年底，上市公司2011年業績下滑的概率非常大。”

對于昨日的地產股反彈，更多的投資者愿意相信這只是一場“超跌反彈”，但地產股并不會因此而產生趨勢性的投資機會。陳曉波認為，“整個5月市場投資機會也將來自超跌反彈，除非地產股出現快速、持續下跌至嚴格測算的NAV值以下，給價值投資者提供買入時機。”

同時，由于大部分機構認為二季度加息的可能性很大，因此資金在對地產股進行波段操作時還是相對謹慎。一位私募券商人士指出，“至少要等到今年下半年，政策明朗些，地產股才會迎來較好的投資機會。”