IPO改革尚需時機 投行人士稱轉為備案制不靠譜

邱晨 深圳報導

“沒有聽說這一消息，也不可能。”中銀國際一位投行人士被問及IPO轉備案制一事時，肯定的對記者。

在779家待審公司重壓之下，關於IPO審核的改革之聲絡繹不。

近日，有媒體報導稱，現行的IPO審核制度有望在十八大以后轉為備案制。但多家投行人士表示，尚未從官方渠道獲得這一消息。“目前IPO轉備案制的可能性微乎其微。”

證監會網站披露的IPO審核情況顯示，截至10月19日，在審IPO企業已經多達779家。以監管層過去每年約300多家的IPO審核速度計算，即使不再有新項目申報，僅完成這些的審核就需要至少2年的時間。

“IPO企業高存量並不是促使新股市場化改革的因素”，某券商知名投行人士表示，新股發行制度的改革還是應該採取漸進的手段，而目前監管層的一些改革舉措已經很好，且有待市場進一步的消化。

有投行人士表示，由審核制轉備案制是從根本上改變了目前的新股發行制度，這需要大量修改現行的法律法規和行業政策，而這一切並不是短時期內就能夠完成的事情。

“如果真的改成備案制，也不會跟美國或者香港一樣。很可能IPO的審核權下放到交易所，由交易所對擬上市的企業進行審核備案”，上述投行人士表示，從近日券商資管品轉備案制和保薦代表人轉由證券業協會管理等事件上可以看出，監管層取消部分審批事項並不意味取消監管。

此外，也有投行人士認為，如果真的轉備案制，那也應該是對再融資審核先行改革。在再融資審核沒有取消以前，直接取消IPO審核的情況不合理。

對於如何解決IPO企業高庫存的情況，有投行人士認為，簡化IPO審核或將是其中的一條途徑。

“當市場行情好的時候，每周消化10多個IPO發行完全不成問題。但從監管的角度出發，簡化審核同時提高違規成本是解決目前項目積壓的有效手段”，西部某券商人士稱。

事實上，對於IPO審核是否應該效仿美國的備案制，長久一直是業內討論的焦點。而這也被部分業內人士，視為新股發行市場化最重要的一環。

“備案制並不可怕，只有實施了備案制才符合市場化的規律”，某券商投行人士表示，目前新股發行的癥結恰是因為過於行政化干預，從而導致新股成為了稀缺資源，吸引了市場大量的資金。

但上述人士同時也承認，在從審批制到備案制的過程中，市場必須經歷一次改革的“陣痛”。因此在選擇時點和推進節奏上必須十分謹慎。

“如果現在開放備案制，將會有大量的造假、違規和內幕交易生，會導致監管失控和市場大亂”，某券商人士表示，目前的市場環境不好，投資者也不夠成熟，經不起這樣的大亂。

但其同時認為，隨退市制度、詢價制度改革等一系列市場化改革制度的不斷完善，未來取消行政化的IPO審核制，改為更市場化備案制的條件將日趨成熟。