ST黃海擬資產重組轉型礦產業務

由于主營業務多年經營不善，ST黃海擬通過資產重組收購齊華礦業的資產，如果此次重組順利成行，公司未來資產質量和盈利能力都將得到顯著改善。

ST黃海(600579)5月8日發布公告稱，公司董事會審議通過了關于重大資產重組的一系列議案。公司與中車集團及青島齊華簽署了附條件生效的《資產出售協議》、《發行股份購買資產協議》，根據協議，中車集團將以現金購買公司的全部的資產及負債(含或有負債)，承接原上市公司的所有員工和業務；公司向青島齊華投資控股有限公司發行股份購買其持有的內蒙古齊華礦業有限責任公司100%股權。資產出售、發行股份購買資產兩部分同時進行且互為條件。公司非公開發行股票價格為7.95元/股，預計發行數量約1.623億股，此次擬出售資產的預估值約為1.5億元，擬購買資產的預估值約為12.9億元。

主營連續虧損，轉型實屬必然。由于近年來全鋼胎行業產能集中擴張導致產品競爭加劇，公司銷量不足導致設計產能始終未能達產，單位制造費用居高不下。同時廠區搬遷也導致公司近年的產量波動明顯，其中全鋼一廠自08年8月全面停產，直至09年9月方完成遷至工業園，至今部分設備仍在磨合中，導致產能難以有效釋放。公司07年、08年、09年的營業利潤分別為-8,599萬元、-33,763萬元、-1,992萬元，其中07年和09年僅依靠債務重組實現盈利。考慮到主營業務的發展及盈利前景的不樂觀，以及未來原材料價格大幅上漲、人民幣升值、美國特保案等外部因素，公司欲實現盈利突破未有寄望于資產重組。

擬注入的齊華礦業資產質量較好。齊華礦業地處內蒙古自治區，主營業務為硫鐵礦采選、有色金屬開采，硫產品深加工等，是以生產硫精礦、銅精礦、鋅精礦、磷精礦、硫酸及燒渣、復合肥為主的大型礦山企業，具備硫及伴生、衍生產品的采選、制酸、復合肥縱深一體化加工生產的能力。根據相關部門的勘察，截止到09年4月30日，齊華礦業炭窯口礦區累計探明礦石資源儲量為9,858萬噸，累計消耗礦石資源儲量為2,625萬噸，經計算采礦證范圍內保有各類礦石資源總量為7,232.89萬噸，其中各類型硫鐵礦2,182.66萬噸、鋅硫礦1,422.41萬噸、銅硫礦817.97萬噸、單鋅礦905.77萬噸、單銅礦1,373.48萬噸和磷灰巖礦530.6萬噸。

產能釋放將推動新資產能力飛躍。09年齊華礦業采選礦產能約75萬噸左右，隨著新的巷道工程的完工以及技改項目完成，公司采選能力預計在3年內將提高到120萬噸/年，預計13年的規劃采選能力約180萬噸/年。其次，公司20萬噸/年復合肥一期項目在09年5月投產，二期20萬噸/年的復合肥項目將于10年8月底投產。同時，09年公司的復合肥配套的硫酸產能已從12萬噸/年增至22萬噸/年，新增產能尚處試生產階段。此外，正在籌建的合成氨項目也已完成備案工作。齊華礦業08年、09年及10年一季度實現凈利潤分別為4,041、1,827和1,125萬元。考慮到未來采選礦產能以及復合肥產能的大幅擴張，公司未來的盈利前景值得看好。

重組尚需多項取得多項審批。此次重大資產重組尚需包括國務院國資委核準、股東大會通過以及中國證監會核準等多項環節。但無論是基于上市公司盈利能力改善的迫切需求以及中國化工集團對旗下橡膠輪胎產業的整合思路，本次重組獲批前景比較樂觀。

一季報顯示，公司10年1-3月實現營業收入3.19億元，同比增長62.84%；凈利潤620.40萬元，同比增長301.36%；攤薄每股收益0.02元。

截至發稿時為止，ST黃海股價為8.53元，較復牌前一交易日跌5.01%。

(張宇 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235