周一最具爆發力六大牛股(名單)

康盛股份(行情,問診):鋁代銅市場爆發促進業績顯著改善

康盛股份002418 機械行業

公司是國內領先的制冷配件供應商，“鋁代銅”市場進入爆發前夜。公司是國內領先的制冷配件供應商，主要產品包括制冷管材、微頻道換熱器、冰箱/柜和空調用冷凝器、蒸發器以及其它制冷配件等。公司制冷鋼管的市占率30%以上，冰箱冷凝管的市占率60%以上。未來國內家電需求仍有增長空間，國內企業出口規模擴大，以及全球產能向大陸轉移，均有利於推動國內冰箱、空調產量增長，為上游制冷配件企業提供良好的發展環境。

材料替代是家電行業長期發展趨勢，例如，在冰箱和冷柜領域，鋼材料已逐漸完成對銅材料的替代，在汽車空調領域，鋁材料也基本完成了對銅材料替代。此前因“化霜”技術問題限制，“鋁代銅”尚未能在冷暖空調領域廣泛應用，但目前鋁代銅的化霜問題已被三星等國際廠商攻克，國內配件廠商和終端廠商亦在積極進行技術攻關，加快技術解決，行業已進入爆發前夜。考慮到“鋁代銅”顯著的成本優勢，空調廠商和配件廠商均有極強的動力推動鋁代銅的市場應用，開啟鋁代銅的巨大市場。2013年我國家用空調產量約1.1億臺，汽車空調產量2300多萬臺，兩者合計產量1.3-1.4億臺。一般而言，每臺空調的熱交換器和管路等使用銅質配件的成本預計約400-500多元，若采用“鋁代銅”，預計使用鋁制配件成本約200-300元，則估算空調“鋁代銅”的市場容量約300-400億元。

公司鋁代銅產品銷售放量，促進主營業績顯著改善。公司在鋁代銅領域具備技術、規模、客戶資源等優勢，已經完成家用空調、商用空調、汽車空調完整生產線版面，實現平行流管、鋁圓管至微頻道換熱器等產品全覆蓋。2013年公司鋁代銅產品的銷售收入超過2億元，14H1收入已經超過2億元，預計全年將超過4億元，預計2015年公司鋁代銅產品的銷售額有望達約8億元。其中作為空調鋁代銅核心產品的熱交換項目亦增長迅速，2014上半年微頻道換熱器的銷售額9169萬元，已達到2013全年銷售規模，預計2014全年銷售額將達到1.6億元，預計2015年仍有望實現翻倍增長，且實現較高的利潤率水平。隨著國內外廠商逐漸攻克冷暖空調鋁代銅的技術障礙，冷暖空調領域的“鋁代銅”將迎來爆發性增長，公司將迎來新的發展機遇。

定增引入浙江潤成及中植資本，新產業版面值得期待。2014年12月20日公司公告非公開發行A股股票獲證監會發審委審核通過。本次擬發行股票1.5億股，擬募集資金不超過9.975億元，浙江潤成、星河資本、拓洋投資分別認購4500萬股，富鵬投資認購1500萬股。本次非公開發行完成后，陳漢康及其妻周珍將直接或通過浙江潤成合計持有公司28.61%股權，仍為控股股東，中植資本通過星河資本和拓洋投資合計持有公司23.76%股權，成為公司第二大股東。本次非公開發行使得公司資本實力明顯提升，一方面有助於鞏固主業發展，降低財務費用，另一方面也為公司新業務版面提供資金基礎。

定增對象之一的浙江潤成下屬有5個產業基地:1）柳州易舟汽車空調有限公司；2）荊州新動力電機有限公司；3）成都聯騰動力控制技術有限公司；4）合肥卡諾汽車空調有限公司；5）浙江云達航空設備科技有限公司。

浙江潤成的產業版面涵蓋了新能源汽車和無人直升機等，新能源汽車產品包括新能源汽車電機、電控和空調三大核心部件，產品適用於新能源客車、乘用車等多種新能源車型，已進入主流汽車品牌供應系統，未來浙江潤成將充分受益於新能源汽車產業的高速發展。此外，浙江潤成還成立了浙江云達航空設備科技有限公司，從事無人直升機的研發與生產。

浙江潤成的子公司成都聯騰動力的新能源汽車電機等技術行業領先，其電機產品已經發展至第三代，第二代產品已成功應用於深圳五洲龍、奇瑞、海馬、眾泰、中航工業南京中航特種裝備等企業。公司最新研發成功的第三代電機在效能、重量、體積等方面國際領先，較目前市場主流電機領先一代，第三代電機將率先用於支撐自主新能源客車發展，以實現在新能源客車領域的領先優勢。

公司已經生產出應用第三代電機的新能源公交車，車長12m，電機最大功率60kw*4，城市工況續駛里程≥150km，50km/h續駛里程≥240km，百公里耗電小於70kwh，該車整體效能指標處於行業領先水平，此外，公司研發的車載快速充電系統可識別直流充電站、交流380V，最快可實現30分鐘90%充電，10分鐘即可增加續駛里程50KM。

盈利預測與投資建議。綜合而言，未來公司將受益於由我國白電產能增長帶來的對上游配件需求增長，空調領域“鋁代銅”進入爆發前夜，公司鋁代銅產品有望放量增長，促進公司主營業務改善。定向增發募集資金近10億元，不僅有助於降低財務費用，更為進行新業務拓展和新產業版面提供強有力資金支援。我們預計公司2014-16年實現營收17.96億、20.97億、24.02億元，分別同比增長21.93%、16.80%、14.51%；凈利潤分別為-2293.49萬、6298.18萬、8149.08萬元，對應EPS分別為-0.10元、0.28元和0.36元。考慮到公司未來在新業務和新產業版面，給予其15年4倍PB估值（預計2015年每股凈資產5.25元），對應目標價21.10元，維持“買入”評級。

風險與不確定性:鋁代銅市場拓展不及預期，新業務拓展進展不及預期。（海通證券(行情,問診)陳子儀宋偉）

焦作萬方(行情,問診):子公司負責勘探的油氣鉆井發現多套油氣層

焦作萬方 000612 有色金屬行業

子公司負責勘探的油氣鉆井發現多套油氣層

公司公告全資子公司萬吉能源承擔勘探的HAHA區塊第一口鉆井發現了多套油氣層，目前鉆井工作繼續進行。原計劃的試油工作推遲進行。在斜深2000米以上發現多套油氣層，油層累計厚度為73米，氣層累計厚度124米，屬於厚度較大的油氣層，主要是裂縫型油氣藏。

公司公告間接披露了摩洛哥項目2015-2016年的工作計劃

我們認為，通過這口探井了解了地層分布特征，明確了找油氣的方向，為2015年大規模勘探打下了基礎。根據富邦德和PEL公司的勘探作業計劃，HAHA區塊計劃2015年鉆25口井，進入試采階段，2016年鉆100口井，實現大規模開發、生產。瑞銀全球能源團隊對於布輪特2015至2017年油價預測分別為70，80，85美金/桶，高於目前現貨價格。

業務拆分估值，我們認為公司油氣勘探業務價值被顯著低估

我們通過重估公司電解鋁、煤炭和稀土等業務價值后，認為公司油氣勘探業務價值被低估。在樂觀情形下，我們估算公司油氣資產對應的2014-2017年市盈率為67、6、4、2x，而A股市場相應的公司估值在15-18x。

估值:目標價11.6元，維持“買入”評級

我們對公司2014-16年EPS預測為0.23/0.53/0.79元，其中2015年公司電解鋁、煤炭、油氣業務、其他業務利潤貢獻比重約為26%、12%、59%、3%。其中我們對於油氣資源的預計較為謹慎。通過現金流貼現方法估值（WACC為7.5%），得到目標價11.6元，維持“買入”評級。（瑞銀證券林浩祥）

沱牌舍得(行情,問診):復牌有望再次引發板塊性機會

沱牌舍得600702食品飲料行業

1.事件

公司公告其股票將自2015年1月16日起復牌交易。

2.我們的分析與判斷

（一）公司股票於16日復牌交易

2015年1月9日，公司收到射洪縣政府國有資產監督管理辦公室《關於四川沱牌舍得集團有限公司戰略重組事項進展情況的通知》，沱牌舍得集團戰略重組方案已獲遂寧市人民政府批準通過。射洪縣人民政府擬向投資者公開掛牌轉讓所持沱牌舍得集團38.78%股權，同時由受讓股權轉讓的投資者對沱牌舍得集團增資11，844萬股。完成戰略重組后，投資者持有沱牌舍得集團70%的股權，射洪縣人民政府持有沱牌舍得集團30%股權。我們認為，與此前相關白酒企業引入參股民企不同，沱牌舍得的混合制改革重組方案真正實現了國退民進，使投資者獲得了大股東地位。新引入的投資者完全可利用白酒目前仍相對較好的盈利能力，打造全新的白酒產業平臺，做大公司白酒主業，最終實現業績拐點，且快速增長。

2015年1月15日，公司收到射洪縣政府國有資產監督管理辦公室的書面通知，沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股事宜已於當日在西南聯合產權交易所正式掛牌。根據國有股權轉讓相關規定，沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股事宜首次掛牌公告期為20個工作日。沱牌舍得集團國有股權轉讓及增資擴股事宜只涉及公司實際控制人可能發生變更，公司股票自1月16日起復牌交易。

（二）復牌有望引發板塊新一輪上漲周期

隨著以茅五為代表的一線高階白酒降價並定位個人消費品的調整逐步深入，導致無論是在產品品質還是價格上，都開始進入擠占競爭對手市場份額的階段，調整的層層傳導使得一系列三線白酒受到了強烈的沖擊，分化也越來越嚴重。我們認為，以沱牌這種省內市場競爭激烈、基地市場不夠穩固且品牌推廣進程受阻的企業來說，強有力的深入改革，有望加快公司業績拐點預期實現。特別需要強調的是，隨著沱牌的復牌，國企改革預期加速將激發板塊大幅表現，白酒板塊迎來大機會，目前仍具備相當大的上漲空間。

3.投資建議

維持公司2014/15年EPS為0.07/0.1元，“推薦”評級。（價值分析請參考深度報告《控股股東引入戰投，引發未來想象空間》）。（銀河證券李琰董俊峰）

信立泰(行情,問診):潛力最大的低估值醫藥股

信立泰 002294 醫藥生物

1.最具潛力的低估值醫藥股，存在估值提升的空間；

信立泰是國內為數不多的具備良好產品梯隊和強勢終端營銷能力的企業，受制於氯吡格雷競爭品的增加壓力，公司估值在醫藥板塊處於低階，目前2015年動態PE不足20倍。

我們認為信立泰的低估值狀態未來有可能得到改變，主要理由有:（1）與大部分低估值醫藥股處於低增速不同，信立泰目前仍然維持快速的增長速度，未來幾年都有希望維持20%以上的增速，甚至更高；（2）公司的創新藥市場未給予充分溢價，信立泰巨資購買的專利藥阿利沙坦（信立坦）具備良好的市場潛在空間，並有可能尋求海外申請注冊的可能；（3）首仿產品比伐蘆定2011年獲批以來已經逐步進入放量期；（4）公司通過並購成都金凱和蘇州金盟進入生物藥領域，為公司增長提供后繼動力。

2、氯吡格雷（泰嘉）的壓力將逐步淡化；

市場一直擔心公司最大產品氯吡格雷的競爭加劇，導致公司估值一直處於折價狀態。未來這一狀態有可能逐步得到改變:（1）公司的低估值已經較大程度反映了對氯吡格雷的悲觀預期；（2）泰嘉作為國內與波立維並駕齊驅的產品，在中高階市場的優勢仍然具備，兩年內仍將分享國內市場整體快速增長的紅利；（3）后續產品推廣的加快和新收購品種的豐富將淡化氯吡格雷的外部壓力，新產品提供的估值溢價將逐步抵消氯吡格雷帶來的折價。

3、適合的才是最好的，專注將有回報；

近兩年醫藥行業處於變革之中，各種主題層出不窮，信立泰也曾考慮過進入其他領域，不過回過頭看，專注於藥品領域才是最適合信立泰的。

但從我們跟蹤信立泰的5年多的感受來看。信立泰產品梯隊比較單薄，但公司選產品的能力是一流的，市場曾經質疑信立泰耗資8億收購阿利沙坦。我們的看法是，只要產品好，不怕貴，這筆收購是完全值得的，相信未來信立泰將通過各種渠道獲得新的產品，增強公司的持續增長動力。

4、盈利預測和投資評級:

我們預測信立泰未來幾年整體仍將維持穩定增長，但比伐蘆定、阿利沙坦等新產品的比重逐步上升將對公司估值有很大提升。我們預測公司14-16年EPS分別為1.60、2.02、2.52元.當前股價37.82元，對應PE23.7、18.7、15倍。目前醫藥板塊2015年動態PE26.7倍（WIND預測值，截止1月15日），與同類公司相比（表1）公司估值也明顯偏低，給予增持評級，目標價43元，對應2015年動態PE21.3倍。 主要不確定因素。氯吡格雷競爭對手增加，大股東持股比例高。（海通證券周銳余文心）

長江電力(行情,問診):來水改善，14年發電量和業績均創歷史新高

長江電力 600900 電力、煤氣及水等公用事業

2014年凈利潤同比增長30%，高於預期。

公司發布2014年業績快報，全年實現營業收入269億元，同比增長18.5%，實現凈利潤118億元，同比增長30.0%，對應EPS 為0.71元。全年盈利較我們此前預測的105億元高12.5%，主要是由於14年下半年三峽來水較好，使得發電量超出我們預期5.7%。

來水較好使得發電量同比增長18.2%。

2014年長江上游來水較2013年偏豐19%，使得公司發電量同比增長18.2%至1166億千瓦時，其中三峽和葛洲壩(行情,問診)電站分別增長19.2%和12.2%。14年公司的發電量創下了歷史新高。由於來水的不可預測性，我們依然采用歷史來水均值假設公司2015年利用小時數4000，對應發電量1055.5億千瓦時，得到公司15年的EPS 預測為0.61元。

預計后續增長主要來自資產注入。

公司目前沒有在建機組，后續裝機規模增長應會主要來自母公司的資產注入。

母公司目前已投產但未注入上市公司的境內水電裝機規模為20.26GW（母公司持有其70%股權），截止2014年9月底，公司負債率為45%，遠低於水電行業平均68%的負債率，使公司有足夠的負債空間進行資產收購。瑞銀宏觀研究團隊認為2015年底前央行仍有再次降息的可能性，如果降息，應會有助於公司進一步節省財務費用。

估值:維持“中性”，目標價11.4元。

我們當前的盈利預測未考慮資產注入，假設WACC 為6.4%，基於貼現現金流估值方法得到目標價11.4元，並維持“中性”評級。（瑞銀證券徐穎真郁威）

興業銀行(行情,問診):降息周期下資金業務錯配加大或利於支撐15年盈利增長

興業銀行601166 銀行和金融服務

2014年凈利潤同比增長14%，略低於我們和市場預期

公司業績快報顯示14年全年營業收入同比增長14%。全年ROE同比回落1ppt至21%。我們認為公司盈利略低於預期或主要源於前期非標業務調整背景下息差有所回落。

14年四季度總資產環比回升幅度較大，或源於資金業務錯配力度加大

公司四季度總資產環比增長10%，我們預計主要由於資金業務環比擴張幅度較大，其中高收益資產設定力度或有所加大。14年四季度末央行宣布降息，15年資金價格應會伴隨而有所回落；我們認為降息周期下興業銀行資金業務設定及錯配力度加大或利於緩解15年息差下行壓力。

四季度環比不良回升幅度較大，預計降息將利於未來不良產生率改善

公司四季度不良環比回升11bps至1.10%，回升幅度環比有所擴張；體現了前期逾期及關注類貸款的較快增長。我們認為在宏觀經濟環境未見改善背景下不良產生短期或仍面臨壓力；預計降息及資金價格逐步下行將利於其未來不良產生率的改善。

估值:目標價20.29元，重申“買入”評級

我們預計受益於降息、降準等催化因素，15年上半年板塊估值修復將延續。我們采用PB/ROE估值法，預計公司中長期ROE為13.4%，得到2015年目標PB1.36X，目標價20.29元，對應15年PE為7.05倍。（瑞銀證券甘宗衛）