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安信證券今日發布行業研究報告，考慮到四季度市場仍存在較大不確定性，公路行業增長穩定，估值偏低，因此維持公路行業“領先大市-A”評級，建議配置處於快速增長的深高速(600548-CN)、正在進行多元化發展的山東高速(600350-CN)和受提價影響存在交易性機會的四川成渝(601107-CN)。
基於車流量環比下滑的趨勢得到遏制，四季度貨運高峰來臨，預計車流量將繼續環比回升，同比增速比較穩定。在4、5月前後，典型道路的通行費收入均出現環比2%-4%的下滑。報告認為高速公路通行費收入出現這種系統性的環比下降，一方面是因為二季度多雨的天氣影響了車輛的通行，另一方面，宏觀經濟增長疲弱，使得車流量增長乏力，是通行費收入出現環比下滑的主要原因。8、9月份的宏觀經濟數據開始出現企穩回升的趨勢。7、8月份的數據顯示，重點公司通行費收入已經開始穩定回升。由此，判斷高速公路通行費收入環比下滑的趨勢可能已經得到遏制。
另一方面，四季度屬於貨運量高峰，而貨車的收費較客車高，預計四季度各道路通行費收入環比增長較快。但是由於宏觀經濟增長動量不足，判斷各道路收入同比增長比較穩定。
報告建議關注深高速、山東高速、四川成渝。 以2010年第一個交易日為基點，截止2010年9月，公路股指數領先滬深300指數3.5個百分點。從個股看，2010年以來漲幅靠前的是楚天高速、寧滬高速、五洲交通，跌幅居前的主要是存在分流和大修預期的現代投資、福建高速、贛粵高速。9月份以來，漲幅居前的是寧滬高速、深高速。今日公路股多弱勢走低，深高速現跌1.32%。
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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316,65,6506]
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