〈分析〉美元2010年反彈走升 支撐力道端看聯準會升息與否

美元有個動盪不安的 2009 年，對上一籃子六大貨幣下滑4%。而且就算美國經濟已開始出現回溫跡象，有些人仍舊憂慮美元仍將持續下滑。

《CNNMoney》報導，其中一個最大的疑慮，為聯邦政府注入於金融系統的數兆美元資金。它造成的龐大預算赤字，對美元來說可不是好消息。

現在美元與歐元的匯率約在 1 歐元兌 1.44 美元的水準，與 2008 年 7月時的歷史低點相比，上揚幅度達10%。

某些外匯分析師以為，美元並不會下探新低點，事實上有些分析師認為，美元下滑的趨勢將很快地告終。

去年美元交易的主題在於風險，投資人在全球經濟最慘澹之時選擇擁抱美元，畢竟那時美元看來還是最穩固可靠的。然而，一旦復甦希望點燃，股市及原油黃金同步上揚時，投資人為追求那較豐厚的利潤，紛紛離開美元。

不過，這樣的情勢將發生轉變。

富國銀行外匯分析師 Vassili Serebriakov 預期，美元未來的市況將好轉，原因為經濟體將復甦。他說，投資人將不再以交易為主軸，更著重於長期基本面。這意味的好的經濟消息將能夠推升美元，對美元來說不是壞事。

Serebriakov 表示：「2009年絕大多時，美元與股市的關係成反比，這其實不太尋常。但是 2010 年美元的表現，將與復甦的力道息息相關，若復甦益發強勁，則美元也將不遑多讓。」

有個疑問是，若美元上升，豈不是意味著股票被拋售、大宗物資前景迷濛？這可能不會發生。

BMO Capital Markets 外匯分析師 Andrew Busch 表示，去年12月的情勢，可能是整個美元走勢的轉捩點，那時股市處上行通道，美元兌其他貨幣也走升。Busch指出，這意味著美元終於因為良好的經濟消息而上升，至於何謂良好的經濟消息，那該是聯準會準備在 2010 年從某些借款機制中退場，或是聯準會考能會在2010年末時升息的大膽預期。

但Busch也說，除非聯準會真的明確地強力表示升息在望，那麼美元再度走貶勢然避免。他說：「美元的命運在聯準會主席伯南克手中，若他開始施行退場機制並升息，則美元今年的表現將不差。」

[NT:PAGE=$]

IG Markets 分析師 Dan Cook 表示，美元今年的表現將比去年好，但不認為美元作為投資避風港的作用已然過去。他說，勞動及房市依舊持續疲弱，聯準會隨時處於備戰狀態，如此一來股市的波動勢難避免，那麼投資人又將跑回美元避難。

Cook 說：「美國就業情勢仍然糟糕，某些美元升值力道將來自於經濟負面消息。」

無論如何，分析師認為美元今年反彈走升是確定的。那麼問題就變成，美元究竟能變得多強勢。 Serebriakov 表示，美元兌歐元到 2010 年終時將來到1歐元換1.32美元的價位，約比現在水準升值 8%。

但是分析師也不諱言，美元兌大宗物資的風險仍高，加幣及澳幣兌美元可能因此走升。

不過 Busch 表示，要預期美元兌其他貨幣的匯率，其實難度相當高，畢竟現在全球經濟潑動依舊十分劇烈。他說：「整個外匯市場一團亂，有時可用常理揣度，有時則不。」