神秘買方28億入場 重慶啤酒故事只露出了片頭

12月21日，重慶啤酒(600132)第十個跌停板打開。當日成交9348萬股，金額27.8億，兩倍于大成基金的持股數。根據交易公開信息，當日國泰君安總部買入2.65億元，國泰君安證券上海打浦路營業部買入1.28億元，中信證券上海浦東大道營業部買入1.13億元，安信證券上海世紀大道營業部買入4808萬元，東方證券上海新川路營業部買入4392萬元。

由于市場各方多認為國泰君安總部席位與打浦路營業部席位與澤熙投資有關。所以當日收盤后，市場開始傳言澤熙投資買入了重慶啤酒。

但記者截稿前，澤熙內部人士否認了上述兩個席位是澤熙所在席位。

至于澤熙是否在其他席位參與了當日重慶啤酒的交易，尚無確證。

不過可以確認的一點是，當日27.8億的成交，大成基金是拋售主力之一，而至少有數個神秘買方參與了交易。

神秘買方為什么高調入場

已經連續9個跌停，驚心動魄。

12月21日9點，上海一位私募基金經理梁生(化名)仍然相信，重慶啤酒仍然還有3-4個跌停板。昨天晚上還有分析師說，重慶啤酒也就值15塊錢。

開盤的一瞬間，他瞠目結舌：第一單2000萬，吃掉，第八單3200萬，吃掉。瞬間吃下50000萬拋單，誰有這么大的胃口？一場大戲！

但27.8億并沒有改變重啤的命運。當天重啤沖擊漲停板不成，大幅回落。次日，開盤只有3億成交，此后死死壓在跌停盤上。前一天買入的資金悉數被套。

但異變緊接著到來。當晚，之前“打死不停牌”重慶啤酒突然宣布停牌。

而且此前，重慶啤酒已然宣布乙肝疫苗最終的統計分析終稿要到明年1月6日才出具，但當日突然公告，上述揭盲全部數據的分析初稿將于12月23日完成，由此股票開始停牌。

一種分析認為，買入資金確實想打一把反彈，以當時28.25元的價格推算，重慶啤酒已經跌到一期臨床出結果的價位了，但一期是成功的，因此超跌。買方若在次日跌停板上掃貨，可能會有更多心理價位在20元之上的游資圍搶，則不能保證吃飽。

但問題在于，一旦該疫苗在目前的數據基礎上被證明“完全就是失敗的實驗”，那一期成果也就不復存在。

倘若不是，難道當日的神秘買方是為了開板救人？

理財周報多方打探獲悉，21日的暴漲接盤中，大成基金確實出了不少貨，這反映在機構席位上。拯救大成？

此種推測顯然不合邏輯。

另一種可能是，神秘買方是否預知到了什么？

譬如，1月6日出爐的數據分析結果可能會變成一個利好？譬如在23日會停牌？假設有核心資金提前獲悉或推測。到底是誰被玩？

23日的突擊停牌和迷離公告，都使得21日和22日瘋狂擠兌的約8000萬股原持有人突然變得惶然：這是否被玩了？

“如果大成都被玩了，我們這些機構還能玩什么？”一家著名大型私募人士說。顯然，大多數機構都是玩局中的邊緣人。大成似乎更好一些，尚存一息繼續抗爭的資本，但是這是一個賭局，為了逼宮，大成要堅守到董事會召開(2月7日召開股東大會審議這一提案)。

被玩的遠不僅僅是這些陽光下的人。

馬仁輝，是這個局中看上去繞不過去的人，“但真相大白的一天，他恐怕也只是被玩的癡人罷了。”一位長期跟蹤重慶啤酒，與馬仁輝相熟，且間接接觸吳玉章的資本人士說。

理財周報沒有能進一步與馬仁輝深入溝通，這位曾好為人師，有一整套不錯的投資理念，聲色不沾，打算把余生用來見證重慶啤酒的偉大的“股癡”，在與朋友交流時，傳遞的是啞然無語和無可奈何。

水有多深？

該疫苗項目臨床實驗組都不能解釋這個試驗本身。重慶啤酒“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗聯合恩替卡韋治療慢性乙型肝炎患者的療效及安全性的隨機、雙盲、多中心Ⅱ期臨床研究”的兩個組長單位之一的浙大附屬第一醫院臨床試驗機構辦公室主任吳麗花，曾非常直接地表示對重慶啤酒乙肝疫苗試驗感到奇怪。

當時吳麗花最大的疑問在于并沒有空白對照試驗，并且把重啤的藥結合高劑量恩替卡韋(另一種高效治療乙肝的藥物)，一起聯合對患者用藥，從而無法突出這款新疫苗的醫療性。

試驗之初浙大附屬一院方面曾就以上兩點疑問與重慶啤酒進行交流，但重啤方面表示，浙大附屬一院方面只需要做好這個臨床試驗就好。

為什么沒有做空白對照試驗？為什么要聯合恩替卡韋用藥？

不僅僅是合作方，理財周報從上述間接接觸吳玉章的人士處獲悉，在重慶啤酒12月8日披露治療性乙肝疫苗(合成肽)II期臨床研究令人吃驚的數據之后。

“老吳自己都不相信。外面整天罵，他覺得這樣的數據簡直是對他十幾年工作的侮辱。”據說，吳玉章親自要求北京方面把數據搞清楚。

北京方面，也就是美國RPS公司。

離奇的數據、不解的謎團

關于目前的數據，市場的爭議已經相當大，集中在安慰劑離奇高達28.2%的應答率，因為這一數據直接通過倍數杠桿壓低了疫苗本身的效用。

那么，這組數據存在造假的可能嗎？

理財周報咨詢的一位上海該領域的專家亦稱，“這組數據無法解釋，并且我不相信吳玉章會忍心去造假。”

實際上，最基本的悖論在于，這并非是一份完整的數據。首先，沒有公布主要指標(參見上上周本報羅周專欄文)，其次沒有它起碼不是一個完整的數據。

“轉陰人數，比例都沒有一同公布，因為HbeAg轉陰同時抗HBe轉陽的血清轉換應答率都已有了，這個數據應該比公布的數據先統計出來。”

而上述接近吳玉章的人士也透露，“這組數據結果與此前的預計一夜之間天壤之別，這幾乎是不可能的。”

據他們此前掌握，重慶啤酒二期臨床的結果，雖然不至于像大成基金呂猛所言，“如果安慰劑對照組轉陰率以5%來測算，由重慶啤酒用藥組的轉陰率可達50%以上”，也應該超40%。

這個數據背后隱藏著什么呢？

疑團還有很多：為什么大股東嘉士伯和重啤集團在事件發生后異常沉默？為什么重慶啤酒封住各醫院的口？為什么大成提請罷免董事長黃明貴而能被通過？為什么事件中央的吳玉章教授始終未曾露面？理財周報側面了解的吳玉章與公司之間的齟齬，是否為真？

是誰做局？

上述接近吳玉章的人士分析，這其中有兩個隱秘的利益訴求。

其一是，吳玉章的臨床試驗技術支持是使用的美國RPS公司。美國RPS公司對重慶啤酒乙肝疫苗項目的介入引起了投資者的關注。為重慶啤酒提供臨床試驗設計和咨詢的CRO(合作研究機構)原本是美國百諾科公司，但在重慶啤酒疫苗項目臨床試驗進行到Ⅱb期時，RPS公司突然出手收購百諾科，成為重慶啤酒乙肝疫苗項目的CRO。而彼時，百諾科只是一個小公司，在中國僅有重慶啤酒一個重要項目。

“而且吳玉章這個項目是在FDA(美國藥監局)的監督框架下進行的，因此，實際上它的每一項數據都是要向美方匯報的，而玉梅的‘乙克’則不是”。

其二是，嘉士伯集團面臨著全面收購重啤集團的障礙。

2008年以來，嘉士伯就在圖謀全面收購重啤。通過分步走，嘉士伯在2010年6月第二次購買重啤股份12.25%股權，5929.5萬股，耗資23.8億，每股高達約40元。為了擊敗百威英博、華潤雪花，嘉士伯付出了較高的代價。

因此，嘉士伯要進一步收購重啤的第一號難題就是居高不下的股價，眾所周知，均因為乙肝疫苗。

值得注意的是，2010年嘉士伯收購重啤被國資委和商務部批準之后，重啤高層發生了一系列的變動。

如果8000萬都是被軋出去的籌碼，那么在這場世紀大洗盤中，是誰在做局？

(中國經濟網)

(鄭文良 編輯)

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