熊證投資者宜留意收回風險

        美國上周五公布的就業報告表現超過預期，私人職位增加6.7萬份，遠較預期的中位數4萬份好，失業率增至9.6%，主要因為有更多人找工作。市場對經濟前景的評估出現短暫改觀，資金流出避險資產，投資意愿增加。

        美元兌歐元走低跌1%，由于市場情緒逆轉，標普500指數上星期漲3.8%，這是1個月以來首度上升。道指更是終止三星期來的跌勢，全周漲2.9%。市場預計，下周四將公布的8月貿易逆差，有可能收窄至470億美元。

        縱觀日元的走勢，今年升幅已有14%，一度創出15年來的新高83.6。市場認為央行實施新的量化寬松措施作用有限，因此日元的反彈力度相當有限，已有明顯轉弱的跡象，避險意愿稍為改善。

        目前參考美債表現，更能了解環球資金流向。美國10年與30年期國債自4月以來連續第二個星期下跌，2年期及10年期的息差擴至三星期以來最大，10年期國債的孳息率更是出現了自去年底以來最大的3天漲幅。市場認為經濟情況不算太壞，美聯儲短期內出現大開印鈔機的機會減少，支持債息向上。

        由于憧憬就業數據理想，港股上周五午后發力，迫近250天線約于21000點，資金入市看淡，買入恒指熊證及認沽證。上周五整體牛熊證交投縮減至不足6%，認購證交投也減少至13%，熊證交投仍超過61%，可見市場上較多資金部署高位做空。目前恒指熊證的街貨已不斷累積，超過整體牛證的水平。截至上周四，恒指熊證街貨量回升至超過23億份，牛證回落至10億份左右。

        走勢上，如果恒指能向上突破并在21000至21100點阻力站穩，看空的資金宜審慎應對，因為這說明資金流向及市場情緒仍較樂觀，短線有較大可能迎來新一輪反彈行情，熊證的投資者宜留意收回風險，盡早部署轉倉。相反仍持貨看好的投資者，如果不想錯過升浪，又擔心市況高處不勝寒，不妨先以適量的看淡選擇對沖，保障現有持倉的利潤。