紐約時報：ECB另類量化寬鬆 足擋危機「數年」

經過一年多掙扎、大多沒有成果的歐盟政治峰會後，歐洲央行 (ECB) 似乎找到一種更能有效紓緩危機的作法──低利借錢給銀行。

歐洲央行的條件太優，歐洲銀行業難以拒絕。周三報導指出，央行以 1% 低利出借近 5000 億歐元的三年期貸款，一解銀行信貸之渴。

RBS 歐元區首席經濟學家 Jacques Cailloux 認為，歐洲央行降低了「雷曼式」的風險，即年底有再融資需求卻苦無管道。

不過這可能只是短期解方。作為歐洲金融系統的最後堡壘，歐洲央行主要目的是爭取時間，讓各國政府處理重債、經濟競爭力和財政統一等長期問題。

紐約時報評論者 Floyd Norris 指出，歐洲央行訴諸傳統作法借錢給銀行，未牴觸原則，足以抵擋歐債危機至少數年，銀行有時間重組資本。

歐洲央行周三共撥款 4892 億歐元 (約合6390億美元) 給 523 家歐洲銀行，遠遠高於分析師預期的 3000 億歐元左右。

歐洲央行總裁 Mario Draghi 堅拒直接干預，不肯無上限收購歐洲主權債。貸款給銀行，則顯示央行準備好「間接」給予支持。

自認看壞歐洲展望的高頻經濟 (High Frequency Economics) 首席學者 Carl B. Weinberg 坦言，貸款規模令他大感訝異，這代表 Draghi 已找出「一條避免歐洲災難性崩潰的途徑」。

Weinberg 分析，這狀況跟 2008 年的美國雷同，聯準會當時大買毒資產，從市場抽離，並將鈔票印給銀行，銀行再將錢用來買 TARP 發行的美債。

ING 經濟學家 Carsten Brzeski 也說，周三注資是「走後門式的量化寬鬆」，因為銀行所取得資金可轉借給政府，可望減輕金融體系和主權債市場的壓力。

雖然初期反應正面，但 Cailloux 認為未來尚待觀察，他表示：「我無意貶低歐洲央行這次行動的重要性，但歐元的問題不僅於此，政治和經濟面都有問題待解決」。