《SAXO盛寶金融》什么推動了經濟增長？

請把重心放在企業框架上，而不是更多的管制措施

美國股市今日僅交易一天，風平浪靜，歐洲大抵相同，更重要的需要探討的問題是– 到底什么可以推動經濟增長？

回顧歷史大概能給出兩個答案– 一是亞當·史密斯，而是大衛·里卡多。亞當·史密斯對于創造財富有著獨特的視角，而大衛·里卡多則認為經濟生產跟土地、勞工和資本的輸入密不可分。里卡多的設想在第二次世界大戰前夕完美的得到印證，通過數學模型，減少人工和增加應用科學來達到高生產效率。這一改革帶動了飛躍性的增長突破，重工業工業更加重視國內的人力資源（如教育）、消費（凱恩斯模型）和資本增長。前蘇聯將這個理論發揮得淋漓盡致，大力投資教育，但經濟增長還是不如人意，因為國家缺乏可以促進經濟增長的經濟框架。

與里卡多理論相悖，亞當·史密斯的創造財富理論在隨后被Schumpeter和Kirzner發展完善，該理論將經濟增長與創業聯系起來。Schumpeter認為經濟增長是自發性的，通過改革的和不持續的一個過程，創業是其中的不穩定影響力。根據Kirner的理論，創業是一個挖寶的機會，發現以前沒有發現的利潤潛力。關鍵是創業機會不是從天而降，從很大程度上說他們是通過積極的創業嘗試創造的。創業原本是一個捉摸不定的因素，但Kirzner的理論卻認為經濟增長的引擎就是創業，而不是技術更迭或者對人才培養的投資。

明白了創業可以促進經濟增長，當權者們應該關注如何將當前的經濟框架調整到最適合刺激創業的情況。這包括下調個人所得和企業所得稅，廢除95%的管制，減少對某些行業的補貼，將重點放在學校、勞工市場改革、教育機構私人化，最重要的是強調私人資產權利（意指銀行和國家都不會有救助行為）。

意大利債券再拖股市后退

市場受高風險情緒影響嚴重，意大利十年期國債再度飆升到7.3%，歐元區STOXX50指數則下跌0.7%。另一個高風險的指標是有數以十億計的資金涌出新興市場– 俄羅斯可能是資金撤出最嚴重的國家，投資者已經不愿意投資高于收益5倍的資金在俄羅斯公司。

昨日德國國債的發行量比最大發行目標低了35%，市場現在前途未卜。接下來將發生什么我們很難預測，但看起來歐元形勢不妙。

美國逃不出歐洲債務危機的漩渦

此前認為美國不會受歐洲債務危機影響嚴重，但圣路易斯聯儲金融壓力指數卻顯示現實并非如此。指數正在上升，目前處在的水平位意味著金融壓力比歷史平均水平高了不止一個標準偏差，換句話說，現在的金融壓力指數比2010年夏天面臨經濟雙底衰退時更為嚴峻。再更直接的說，指數現在處于與雷曼兄弟倒閉前幾個月相同的水平。

圖表告訴我們，如果2012年情況繼續惡化，美國金融系統將沒有可能逃脫歐洲債務的漩渦。美國經濟的走勢只能通過猜測，但世界最大經濟體也許能在全球商業銀行錯綜復雜的交集中獨善其身？也說不定。