新股發行應推八大治市舉措

在日前騰訊網舉辦的《新股發行制度改革》論壇上，著名經濟學家華生表示，對于當前市場，管理層要做的不是停止發行，回到發行管制的老路上，但是可以采取八大措施對上市公司進行管理。比如加快推出退市制度、叫停保薦加直投的方式、引入個股做空制度、上市公司發債實施備案制、在A股制度完善前緩行國際板。

華生表示，股市的發展和制度的變革，在大多數情況下不能等同，制度不能解決市場是牛市還是熊市。新世紀西方發達國家股指基本原地踏步，納斯達克指數是十年前的指數的三分之一，但是不能說納斯達克股市制度不好。

對于中國股市，華生認為，目前監管者應該推出八大治市措施。包括：

一、迅速建立嚴格的退市制度。其中，創業板到現在退市制度也沒出來，造成了市場的失衡。

二、建立嚴格的懲罰制度。對于造假的發行人股東、保薦人、發行人，對于預測業績誤差大的大股東和保薦人都要有懲罰措施；對于二次過會的企業要有特殊的程序，要對社會公示。

三、對于高溢價發行企業要有預警措施。如明確規定原始股東在一定年限內不能低于發行價減持等。

四、發審委要擴大，制度要完善。審核期間，發審委委員一旦抽簽去審核，就需要對其全封閉，還要一定的激勵制度。

五、引入個股的做空制度。實際上個股的做空主要靠個股的股本權證，這樣給每一個投資者都有做空的機會，而且風險比期指小得多，引進備兌權證制度，給投資者熊市賺錢的機會。

六、國際板緩行。

七、叫停保薦加直投。

八、全面發行上市公司公司債。上市公司的公司債完全可以備案制，這樣可以推動間接融資向直接融資轉變。公司債的備案制對資本市場有多重意義。對上市公司債券融資打開大門，這個時候，好企業的收益會落在股東身上。對證券市場是雪中送炭。