2012年上半年投資 近8成理專建議重債輕股

摩根富林明投信公布最新一期的理專調查，統計全台近千名理財專員對投資環境的看法後發現，近八成(78.9%)理專建議2012上半年投資組合應「重債輕股」，僅有一成(10.6%)理專建議股先於債，而這也是此調查進行以來，首度出現債券推薦比率大幅超越股票推薦比率。其中，以新興市場債和高收益債推薦人氣最高，推薦比率各達36%和32%；股票部分則以亞洲和天然資源最受青睞，評估未來最具增值空間。

摩根投信副總經理邱亮士指出，今年以來，歐債問題愈演愈烈，導致全球股債市受累跟著大幅波動，加上美國信用評等遭到調降，全球投資信心可說是降至金融海嘯後的相對低檔，讓理專們態度也保守，高達78.9%理專認為2012上半年債券部位應重於股票部位，相較半年前調查結果，比率增加超過一倍，包括38.4%理專建議「債7股3」配置；29.8%理專建議「債6股4」配置。至於認為股先於債的理專比率，則從前次的41.9%大幅下降至本次的10.6%。

進一步分析強力推薦的前五名債券基金類型，以新興市場債和高收益債最受寵，推薦比率都超過三成。邱亮士說，觀察本次理專們推薦的債券基金類型，有「保守但偏積極」傾向，意謂債券基金的低波動特性，促使債券重要性大為提升，但理專們仍希望在低利率環境中，尋找收益率相對較高的債券基金，因此新興市場債和高收益債順勢佔得有利位置。其次，複合式債券、政府債和美債分列第三至第五名的推薦債券基金類型。

至於股票基金部分，亞洲基金和天然資源基金受推薦比率分居前二名，分別為37.2%和33.2%。有趣的是，美國基金受推薦比率也高達17%，是此調查進行以來，首度擠進前五名。拉美基金和東協基金也皆有16%推薦比率。

邱亮士認為，亞洲為所有新興市場中，整體素質最高者，且距離歐債核心國最遠，今年下跌可說是飽受池魚之殃，如今眼見亞洲通膨率下降，升息壓力不再，明年有機會隨歐債危機緩解出現反彈行情。

天然資源今年波動較大，黃金曾挑戰1900元天價，油價受地緣政治因素先漲後跌，仍維持在90美元之上，如全球經濟重回成長軌道，天然資源基金仍有基本盤撐腰。儘管美國信評遭降，但美國企業獲利仍相當穩定，美股前景毫不遜色。

在客戶投資狀況方面，理專們認為2011年整體客戶狀況將是賠多於賺，高達75.4%理專認為客戶賠錢者居多，僅12.4%理專認為客戶有賺錢。展望2012年投資賺賠情況，雖然65.3%理專認為明年上半年有機會賺錢，但合理預期的報酬率不高，57.6%理專認為報酬率將介於0%-10%之間；僅24.6%理專較悲觀，認為明年上半年還是賠錢機率較高。