油價影響股市 應是已成往事

根據MarketWatch分析報導，油價及其對股市風險的影響，近來一直為投資人所津津樂道。但這種日子，恐已無多，甚至可能已成往事。未來幾個月，油價與股市極可能各行其道。

每當股市下跌，投資人總會尋找可供歸咎的理由。例如，油價，或蘋果或中國經濟，近來紛紛成了箭靶。的確，這些都是影響股市的因素，然而，健康的股市理應得以承受這些因素。只是，今日的美國股市，健康程度恐有所不足。

現在就先聚焦油價，尤其是油價的跌勢似乎對股市所造成的衝擊。兩者表面上，呈現技術性的同步，然而實際上，雙方並非亦步亦趨。原油有其下跌的原因，股市則因別項理由而走低。

原油下跌，是因供給擔憂及中國需求不夠強勁，而OPEC的立場，更是油價下跌的直接因素。然而，這種情況發生的同時，股市因去年底的漲勢失敗，其價值風險已猛然竄升，也打破了總統第二任期的第三年，股市上漲的歷史周期，此外，保證金借款亦創新了歷史高點。種種巧合，促使油價與股市甘苦與共。但現在，情況可能已有所改變。

儘管尚未證實，華爾街卻傳出消息指出，俄羅斯與OPEC將於2月舉行會議，可能減產5%。若此事成真，代表每日將減產200萬桶，將足以反轉供給過多問題。分析師估計，目前原油每日供給過多約150萬桶。

若俄羅斯與OPEC召開會議，將是一場緊急會議。以往，在緊急會議後數月，油價總是大幅上漲。這顯示，此一情況可能再度出現，而且衝擊將會更大。有分析師預估，未來12至18個月，油價可能上漲達二倍之多。油價若真大漲，是否仍是股市利多？

就股市而言，預期崩跌的風險依舊存在，而且是無論油價走勢如何。若油價上漲，僅單純因為供給面改變，非因經濟改善造成原油需求增加，則股市壓力恐更將加劇。

這種情況下，油價儘管上漲，股市風險卻依舊。進一步而言，若汽油價格亦隨原油走高，則消費者支出將開始縮手，無異為股市雪上加霜。