50美元或是油價新的天花板

從來沒有一個數字能如此的牽動全球人的神經，這就是一桶石油的價格。自從1970年以來，每一次經濟衰退幾乎都使得油價下跌近一半，然后在底部呆上六個月時間等待全球經濟增長加速。油價已經從100美元降至50美元，現在油價就徘徊在這個水平上。那么50美元是油價新交易區間的地板還是天花板呢？

多數分析師認為50美元是地板，甚至是一個跳板，因為期貨市場預期油價會迅速反彈到70到80美元。但經濟學和歷史顯示，今天的價格可能是交易區間的上限，而下限可能是在20美元。

為什么？讓我們來看一下下圖，這是1974年歐佩克成立以來的經通脹調整后的油價走勢圖。從1974年到1985年，美國基準石油價格按今天的貨幣購買力計算，是在50美元-120美元的區間內波動。從1986年到2004年，它在20美元到50美元內波動（除了1990年伊拉克入侵科威特和1998年俄羅斯貨幣貶值的時候）。最後從2005年到2014年，油價重新回到先前50到120美元的區間（除了2008年金融危機時兩個尖銳的尖峰）。

油價其實一直在壟斷和競爭之間徘徊，1974年到1985年第一個十年由歐佩克主導價格，在1985年由於北海和阿拉斯加石油的開發，油價從壟斷轉向有競爭力的價格。這一時期在2005年結束，因為中國需求飆升，使得全球石油短缺，歐佩克重新掌控價格。

如果將50美元視為壟斷和競爭之間的分界線，那美國頁岩油的開發很可能使得油價再次從壟斷走向競爭性的價格，也就是20到50美元的區間。50美元可能是油價新交易區間的天花板。

機構來源：金理人