農業板塊看好漲價幅度較大品種

我們對農業股的投資策略主題為看價格，選公司。因為農產品價格是研究農業行業必須關注和考量的重要因素，一方面，農產品價格的漲跌決定了上市公司盈利的高低；另一方面，農產品價格的上漲對農業板塊的走勢起到了至關重要的作用。歷史經驗也一再表明農產品價格上漲會帶動農業股表現。

首先，農產品價格穩步上揚維持板塊投資環境。農產品價格是研究農業行業必須關注和考量的重要因素。一方面，農產品價格的漲跌決定了上市公司的盈利高低；另一方面，農產品價格的上漲對農業板塊的走勢起到至關重要的作用。我們認為放在全年的角度，國內農產品價格溫和上漲，國際農產品價格可能面臨更大的上漲，因此農業板塊的投資環境依然較為樂觀。

基于我們對國內和國際農產品價格上漲的基本判斷，維持對農業行業“增持”評級，但受以下因素的影響，我們認為板塊全年的相對收益較為溫和：1、控制物價成為政府的首要任務；2、農業板塊的整體估值創下歷史新高。

農產品價格依然是擇股的主要依據。盡管貨幣發行量的增加，可能推升所有農產品價格，但漲幅最大的依然是供需存在缺口的品種。

2011年我們依次看好的品種是大豆、白糖、番茄醬、海珍品、棉花等，理由如下：1、阿根廷減產、美國播種面積增長緩慢推升大豆價格；2、霜凍導致廣西白糖產量可能繼續下降，糖價創新高的概率大；3、中國番茄醬產量下降30%，歐盟補貼完全取消將促使番茄醬價格反轉；4、受資源所限供應量增幅減小和需求穩定增長，海珍品價格繼續上漲；5、供需缺口仍存在以及進口價格上升導致國內棉花價格將高位震蕩。

我們認為農業股的投資機會可大致分別三類：

1、尋找價格上漲型，這類公司的投資思路是選對時點，投資時間也可能較為短暫，比如東凌糧油、南寧糖業、中糧屯河、新賽股份。

2、尋找受扶持行業中優質上市公司耐心持有，比如登海種業、獐子島、圣農發展、海大集團。

3、業績改善型。尋找出現積極變化的上市公司，比如通威股份、敦煌種業等。