【窩輪焦點】市況與波幅呈反比，候反彈開Put致勝有道

美國就業數據欠佳加上有券商調低全球經濟增長預測，帶動道指上週四急跌419點。歐美市場再陷入衰退陰霾，亞太區股市亦全面走疲，港股難以獨善其身，上週五再次失守20,000點關口，收報19,399點，下跌616點。恒指波幅指數再度急升，上週五收報40.18點，較上週四升9.58個波幅點。

回顧過去一段時間，恒指由8月9日低位18,868點起反彈，升至8月17日最高20,504點，升幅達8.7%或1,636點。惟與此同時，恒指波幅指數亦同步逆走，由當日最高58.61點，滑落至8月17日低位29.12點，跌幅高達29.49個波幅點。

反彈市況下波幅顯著回落，而跌市則波幅急升，正好引證了我們早前持續提及，近期市況與引伸波幅呈反比走向的趨勢。事實上，從截至上週四止過去五日資金流所見，恒指認沽證亦獲市場資金垂青，為期內資金流入最多的對象，累計金額達1,263.6萬元。假如投資者有參考上述策略，在反彈市況時於較低引伸水平部署認沽證，現時應該能夠感受到該策略的優勢。

據《經濟通》上週四報道，市傳騰訊《0700》正與優酷商談入股事宜，雙方將會深度合作。騰訊股價未見即時受惠，上週五反隨大市跌4.4%，收報172元。經過連日調整，騰訊股價已跌抵2010年12月雙底水平。騰訊其後成功探底，並於2011年1月突破雙底頸線，輾轉升至3月初高位228.8元才見回吐。如認為騰訊可望歷史重演，可考慮高槓桿及低引伸的輕微價外認購證25276；惟若認為市況未穩，而騰訊技術指標利淡，看淡則可留意成交理想及引伸偏低的輕微價內認沽證29778。

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