寶成投顧盤前分析

◆盤勢分析

近期大盤之所以走勢疲弱，檯面上的題材因素有兩個，一個是水電費的調漲勢在必行，可能引發通貨膨脹的威脅；另一個則是復徵證所。過去二十幾年，台灣持續密集的舉辦大型選舉，而為了避免引發民怨導致落選，沒有一任政府敢調高水電費，因而導致電力公司長期虧損，也使得水電費的調漲勢在必行，但是緊接著而來的就是通貨膨脹的威脅，尤其如果國際油價繼續上漲，則通貨膨脹勢必降臨，而屆時央行也勢必得控制貨幣供應量，以壓抑通膨。也就是說，資金就算不緊縮，至少也不會放寬，對於股市的上漲將極為不利。至於復徵證所稅，雖然政府主管部門並未表態將復徵證所稅，但是卻一再暗示將交予財稅改革委員會研究，也就是說，復徵證所稅並不是完全不可能的事。

雖然對於一般輸多贏少的投資人而言，復徵證所稅未必是利空，但是由於對主力大戶、公司大股東以及法人而言，復徵證所稅是絕對的利空，因此，可以預見的是，法人大戶必定以重大利空解讀，而且也會以調節持股回應，因此，復徵證所稅的議題，在有確定性的結論前，必定會持續成為股市的壓力來源。我們認為，台股經歷過去年一整年的困境，好不容易才展開千點反彈，而在和去年盤中高點9220點還有一大段差距的時候，政府實在不應提出復徵證所稅的議題，引發股市投資人的不滿，而應等待大盤站上9220點，甚至站上萬點以後再討論。

我們對於上週四陸銀參股謠言做了分析，我們指出〝我們擔心，部分法人大戶造謠拉抬金融股及大盤，其目的僅在於拉高出貨而已。〞。昨天大盤收長黑，就應證了我們的看法，也就是說，上週四、五的反彈，應該僅是拉高誘多出貨的手段而已。按照波浪理論研判，3月2日至3月7日的回檔如果視為A小波，則昨天盤中高點8028點，就很有可能是C小波的起跌點，如果C小波成立，而且C小波的跌幅等於A小波，則本波回檔的最小滿足點將在7682點。

至於究竟是否回呈現ABC三小波的回檔，今天將是關鍵，如果今天看跌不跌反而以紅盤作收，則週三繼續收紅的可能性將相當高，雖然之後還是會有再度回檔的疑慮，但是大盤以盤代跌的可能性將相當高，而呈現區間震盪走勢。但是如果今天繼續收黑，則C波跌勢將確立，差別僅在於，如果今天收長黑，則週三將繼續收長黑，不過，之後再跌空間將有限，甚至有可能在週末就能止跌。但是如果今天大盤開低走高收紅K而指數收黑，則自週三開始，恐將出現二至三天連續長黑的跌勢。簡單的說，今天收紅多單可續抱，但是如果今天走勢疲弱，則應停損減碼保留現金，準備週末再考慮是否搶反彈。

李永年 分析師

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