加元強勁 衝上與美元平價 華爾街日報：兌日元漲勢還更猛烈

周二 (6 日) 加元兌美元短暫衝上平價的消息，令市場騷動；不過專家指出，有另一個貨幣與加元相較，暴露出的成長差異更明顯，那就是日元。

《華爾街日報》報導，賣日元買加元的策略，是跟隨匯市最新一波趨勢，即根據〝基本面〞交易。所謂基本面，指的是貨幣所屬國的經濟成長展望，與調升基準利率預期。這種交易策略，相對於風險規避，即在不確定的市場環境中尋求安全投資。

紐約銀行梅隆 (Bank of New York Mellon) 駐紐約資深貨幣策略師 Michael Woolfolk 指出，加元對上日元，代表今年經濟基本面可能是最強勁的已開發國家，對上全球主要七大工業國 (G7) 中經濟表現可能成為最差的國家。

加拿大的經濟，正展現穩健的成長趨勢：繼去年第 4 季經濟成長率達 5% 之後，根據加國官方最新預估，今年成長率可望達 2.6%。同一時間，加國的通貨膨脹也持續升溫，2 月份去除能源及食物的核心物價指數，增幅已達 2.1%，略為超越央行目標 2%。

相對於加拿大，日本去年第 4 季經濟成長率僅 3.8%，但第 3 季經濟成長數據經政府修正後，實際上呈現萎縮；第 4 季物價指數也下滑 2.8%，突顯日本面臨的通貨緊縮壓力。

兩國在經濟展望上的差異，也直接反映在各自貨幣政策上。外界普遍預期，加拿大央行的利率不變承諾於今年 7 月屆滿後，便會立即開始升息；反觀日本，市場認為央行不僅在下周二舉行的政策會議中，會將利率維持在 0.10% 的低點，央行近期才又擴大了其中一項放寬流動性措施，以鼓勵經濟體內的信用流通。

Woolfolk 甚至幽默表示：日元是目前匯市很喜歡恨的貨幣，因為市場趨勢是根據經濟基本面交易，但日本在這方面的情況，幾乎沒什麼長進。

周一加元兌日元一度衝上 94.24 日元價位，創 2008 年 10 月以來最高點；周二回跌至 93.76 日元。Woolfolk 則預測，加元數月內可能攀上 100 日元。

瑞銀 (UBS) 駐蘇黎世貨幣策略師 Manuel Oliveri 還指出，匯市投資人追逐的國家，不僅需經濟成長展望強勁，且資產負債表還得健全。在這點上，日本政府債台高築，便與加拿大形成強烈對比。

Oliveri 指出，賣日元買加元的交易策略，仰賴全球股市持續走揚，推升投資人信心並降低避險需求。而目前看來，所有的跡象皆指向即將登場的財報季表現亮眼，意味股市將繼續上漲，支持加元兌日元升值。