高盛預計2010年滬深300指數達4300點

2009年10月30日 13:19

高盛認為，宏觀經濟基本面強勁加之全球背景下流動性充裕，支持2010年中國股市勁升空間達26%，預計到2010年底，恆指達16,800點，滬深300指數達4300點。

高盛10月29日發佈中國2010年證券市場展望，認為由於中國宏觀經濟基本面強勁及全球背景下流動性充裕，中國股市可投資性完好。高盛對中國股市的樂觀立場主要基於：中國有能力進一步深化金融改革，放鬆管制，以及重新平衡其經濟增長驅動力，由外部需求驅動轉為更持續性的國內需求驅動。高盛認為，這是中國提高整體資源配置效率並實現長期增長潛力的關鍵因素。

高盛對中國2010年股市仍持建設性投資觀點，並認為到2010年底，恆指達16,800點，滬深300指數達4300點，意味著股價自目前點位有26%的上升空間。高盛認為，自目前至2010年期間，基本盈利增長將重新成為2010年市場回報的主要驅動力。

高盛認為，中國盈利週期觸底反彈，自上而下驅動的持續性收入增長，以及有利的運營槓桿加之原材料成本控制良好，均支持高盛預期，即2010至2011年，中國股市每股收益年復合平均增長率為23%至26%。

高盛認為，中國股市特別是H股股價相對增長潛力仍具吸引力，高盛對2010年年底的恆指及滬深300指數目標價分別採用15倍及20倍市盈率，略高於中期水平的13倍及18.8倍，符合中國增長帶來的溢價。

從流動性而言，高盛更看好H股。高盛認為，從長期來看，中國股市的流動性風險呈向上行，但A股短期面臨流動性不足風險。

高盛看好內需相關行業的長期前景，具體而言，看好價值有吸引力的銀行、題材型保險公司、醫保服務及設備提供商、快速增長的互聯網與媒體，以及消費品行業股。而長期深化改革及行業整合趨勢，為通信、能源、必需品及公用事業股提供良好的機遇。

高盛預期面臨的風險是政策正常化及緊縮幅度大於預期；私人領域投資及消費未能隨政府主導投資刺激措施而恢復上行；美國經濟恢復陷入W型進程，外需弱於預期。

(周玉峰 編譯)

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