《大行報告》摩通下調友邦(01299.HK)目標價至56元 評級「增持」

摩根大通指出，友邦(01299.HK)年初至今的股價跑贏大市及其他上市險企，相信近日股價調整是反映金融市場波動，對公司盈利及新業務價值前景造成的負面影響。該行相信現價是收集機會，雖然將目標價由60元下調至56元，但重申「增持」評級。

該行認為，市場傳統相信在熊市之時財險公司的表現勝於壽險公司，主要因為財險的週期或營業額與金融市場關係較少；財險所需資本較少；壽險公司對再投資風險更為敏感。該行不完全反對這些看法，但相信友邦未來表現仍然能跑贏大市，因1)友邦自由現金流大部分來自核心保險盈利；2)往年公司在市場週期穩定地錄得雙位數字增長；及3)令股東持續獲得回報，。

該行預期，友邦第四季之新業務價值按年升10%至6.43億美元，利潤率按年跌2.1個百分點至52.1%，料其2015財年稅後營運利潤按年升14%至33億美元。(bi/u)~

阿思達克財經新聞

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