油價重挫 新興亞債有保護傘 台股紅包行情泡湯

短期之內主要產油國減產無望引發油價重挫，保德信投信表示，低油價造就低通膨環境，使今(2016)年債券殖利率大幅上揚空間有限；而新興亞債相對美歐等成熟政府公債有較高的殖利率，預期在未來的升息循環中，將有較高的收益率保護。至於台股部分，日盛投顧表示，油價再跌破30美元，加上短線面臨季線反壓，又有長假效應，台股難免震盪，不過，月線逐漸走揚，仍可期待年後上漲行情，極短線操作區間8080~8250點。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君分析，年初以來油價再度重挫及人民幣波動加劇，使金融市場避險意識升溫，債券這樣的「避風港型資產」表現較佳， 新興亞債指數也小幅走升。

鍾美君進一步表示，多數亞洲國家的企業擁有投資等級以上的信評等級；而不同於新興拉美及東歐企業，受原物料價格低迷的衝擊，其企業頻遭降評，亞洲企業體質相對佳，債信評級漸轉佳，且持續有上調機會。

針對亞洲企業，鍾美君指出，近期獲利增長雖轉弱，但現金產生能力仍佳；此外，亞洲企業營運表現優於其他新興國家企業，利息支出負擔也較低；現金債務比也維持穩定，近期利息償付能力已止跌回升。

展望亞債後市，鍾美君透露，雖然聯準會（Fed）開啟貨幣緊縮循環，普遍不利價券表現，但因金融市場仍動盪，全球經濟的下檔風險可能走升，預計減緩美國升息步伐，並降低對債券的負面影響。

台股部分，日盛投顧表示，產油國減產希望渺茫，衝擊油價連續重挫，台股從7627點反彈至近期高點8166點，最大漲幅約有7%，在2/3將封關之際，且短線面臨季線反壓以及日KD進入85以上超買區，因此短線難免震盪。

不過，日盛投顧認為，台股月線已漸走揚之下，再加上過去20年以來1月下跌而次月上漲機率高達9成之下，2月指數應有機會收在1月收盤指數8145點之上，因此仍可期待年後上漲行情，極短線操作區間8080~8250點。如果要抱股過年，要避開跟油價連動強烈的塑化、紡織股。