墮落天使或將湧現 230億美元中國債券逼近垃圾級

墮落天使或將湧現 230億美元中國債券逼近垃圾級 (圖:AFP)

【彭博】-- 投資者需要留意來自中國的所謂墮落天使，因經濟放緩促使評級公司將更多投資級發行人調降至垃圾級別。

標準普爾在今年已經調降13家中國企業的評級，調升只有一家，兩者間的比例在彭博新聞社回溯至2006年的所有數據中表現最差。

彭博匯總的數據顯示，有大約226億美元中國企業發行的離岸債券，目前在三大評級機構的評級僅比垃圾級別高出一級。總部在香港的大宗商品交易商來寶集團2018年到期的票面利率3.625%的債券，自該公司優先債券評級12月29日被穆迪下調至垃圾級以來，每美元面值大跌了18美分。

「如果看到越來越多公司評級被下調至垃圾級，我不會感到驚訝，」施洛德投資管理除日本外亞洲信用研究主管Raymond Chia表示。「墮落天使顯然對市場有影響，例如那些必須投資於高評級債券的基金只能被迫減持那些被調降至垃圾級的債券。」

中國企業是亞洲最大的國際債券發行人，流通在外債券餘額是3730億美元。隨著經濟增速創25年來最低，這些企業償還債務所面臨的挑戰也更大。中國富豪排行榜排名第二的王健林控制的大連萬達商業地產所發行的利率7.25%並且在2024年到期債券，自標普1月22日將該公司僅比垃圾級高出一級的債券評級置於負面展望以來，其殖利率溢價上漲了48個基點。

該信貸評級機構上周還把遠洋地產控股的前景展望列入負面觀察名單，約四分之三的中國BBB-級債券是該國地產商是所發行的。

「中國企業信用質量今年將繼續惡化，」標準普爾駐香港的企業評級大中華區董事總經理Christopher Lee表示。 「許多行業正面臨疲軟的現金流以及償債壓力，因為中國經濟放緩和產能過剩導致其定價能力下 降。」

中國央行周二表示，為促進房地產市場平穩健康發展，把非限購城市的首次購房最低首付比例從25%調低至20%。重振房地產投資對於政府來說至關重要。