滬銅超跌反彈 但或難改下跌趨勢

外盤走勢：今日倫銅振蕩反彈，滬市收盤LME3個月銅較14日收漲2.27%至5635美元，但相對本周一至周三高達近10%，日內倫滬銅比值上升，表明滬銅抗跌性增強。不過近一周多來，倫銅持倉不斷增加，暗示多空分歧加大。

現貨方面：據SMM報稱，今日上海電解銅現貨報升水30元/噸-升水120元/噸，平水銅成交價40900元/噸-41450元/噸，升水銅成交價40940元/噸-41500元/噸。當月最後交易日持貨商紛紛抬升報價至交割水平，現銅報價較為堅挺，尤其濕法品牌及平水銅受青睞，與好銅價差收窄，隨著銅價企穩，大量下游開始逢低接貨，市場成交明顯改善。

內盤走勢：今日滬銅主力合約1503超跌反彈，尾盤收於40730元，且昨日低點39640元回升2.75%，且較昨日夜市收盤39980元反彈1.88%。目前銅市期限結構呈近高遠低的負向排列，1502和1504合約的負價差縮窄至570元，因遠期合約表現抗跌。

市場因素分析：美國12月零售銷售月率意外跌至0.9%，遠低於市場預期的-0.1%，更差於前值的0.7%，令市場對美國去年第四季度消費支出的預期大幅下調。目前美元指數仍高企於92之上，今日關注美國去年12月PPI數據。銅市行業資訊方面，瑞銀將2015年銅價預估從2.9美元/磅下調至2.85美元/磅（相當於6283美元/噸）

行情研判：今日滬銅超跌反彈，收復本周部分跌幅。目前期銅均線組呈明顯的空頭排列，短期的反彈或難改變其下跌的趨勢，建議操作上還需以逢高拋空為主，建議滬銅1404合約背靠41500元之下建立空單，下方目標關注40500-40000元區間。