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近期新材料，尤其是石墨烯概念股卷土重來。昨日午盤后，股指暴跌，但石墨烯概念卻逆勢逞強。
美國俄亥俄州Nanotek儀器公司的研究人員利用鋰離子可在石墨烯表面和電極之間快速大量穿梭運動的特性，開發出一種新型儲能設備，可以將充電時間從過去的數小時之久縮短到不到一分鐘。由于這種電池需要在陰極和陽極放置非常大的石墨烯表面，從而帶動了石墨烯概念股近期再次發力。
分析人士指出，在國際最新研發技術的消息刺激下，石墨烯概念股再次發力。不過，由于石墨烯電池離大規模產業化仍有距離，投資者要注意資本市場炒作的風險。
近期，金路集團(000510)、方大炭素(600516)、中鋼吉碳(000928)等公司股價再次飆升。即便昨日A股暴跌，個股幾乎全線盡墨，可新材料，尤其是石墨烯概念股卻直線飆升，截至收盤，力合股份(000532)漲停，中鋼吉炭((000928)漲停，方大炭素(600516)漲2.78%。
浙商證券分析師施震隕認為，傳統電池主要有鋰離子和超級電容兩種，新型電池將同時具備兩者的優點：功率密度比鋰電池高100倍；能量儲存密度比傳統超級電容高30倍；而最核心的是，充滿電時間只需1分鐘。這或將改變目前的移動能源格局。
不過對于石墨烯電池快速充電技術，目前業內人士也有不同的看法。有業內人士認為，所謂石墨烯電池1分鐘快速充電技術，目前來看仍處于實驗室階段，尚沒有實際應用價值。
從行業來看，快速充電技術的研發一直在進行，但大多數國內外企業在充電技術研發上進展并不順。所以，部分研究機構和企業不得不在材料上做文章，從鐵鋰電池到鎘鎳電池，再到現在的石墨烯電池。對石墨烯電池的消息刺激，投資者要注意資本市場炒作的風險。
施震隕也認為，石墨烯電池離大規模產業化仍有距離。不過長期來看，新材料涉及社會發展的方方面面，涵蓋經濟轉型中各個重要領域，其耀眼性不比新能源之類，但重要性絕不遜色于七大戰略性新興產業的其他幾個。長期來看仍有較好的發展潛力。
10金股解析
方大炭素：特種石墨龍頭
公司是國內最大的石墨電極生產企業，產能近20萬噸，居亞洲第一，世界第三。今年8月，公司發布定增方案，擬發行不超過約2.3億股A股，
募集資金不超過約28.2億元，分別用于3萬噸/年特種石墨制造與加工項目和10萬噸/年油系針狀焦工程。其中，特種石墨項目擬投入募集資金約17.96億元，油系針狀焦工程擬投入約10.2億元。
華泰聯合證券認為，10萬噸針狀焦產能公司自身內部需求即可全部消化。優質針狀焦是超高功率石墨電極的主要原材料，目前我國仍主要依賴進口，不僅成本較高而且供應不穩定，而3萬噸/年特種石墨項目將是公司未來業績增長的最大看點，特種石墨的應用領域非常廣泛，其中需求量相對較大的行業包括光伏太陽能、電火花及模具、核能等高端領域，給予“買入”評級，預計2011-2013年對應每股盈利分別為0.64元、0.77元和1.09元。
博云新材：本期毛利率降幅較大，下半年多因素觸發
天相投顧研報指出，2011年1-6月，公司實現營業收入1.42億元，同比增長30.33%;營業利潤1862萬元，同比減少4.80%;凈利潤1593萬元，同比增長5.58%;攤薄每股收益 0.07元。
主要產品收入增長良好。公司主營業務范圍是研究、生產、銷售粉末冶金摩擦材料、炭復合材料、納米材料等新型材料及相關設備。航空航天產品主要包括飛機剎車副和航天用炭復合材料等，本期實現收入5344萬元，同比增長33.22%，占比約37.73%。粉末冶金主要用于生產高性能模具材料，本期實現收入4483萬元，同比增長61.62%，收入占比約為31.65%。
汽車剎車片主要應用于環保型高性能汽車的剎車材料，本期收入為4338萬元，同比增長6.24%，收入占比為30.62%。由此可見，公司本期通過積極開拓汽車剎車材料和高性能模具市場，各項業務得到穩步發展。
原材料上漲過快導致產品毛利率降幅較大。分產品來看，環保型高性能汽車剎車材料和高性能模具材料毛利率下降顯著：毛利率分別為17.26%和20.07%，較上年同期分別下降了29%和28%。飛機剎車副和航天用炭復合材料毛利率分別為59.90%和46.62%，均略有下滑。主要原因是產品原材料價格上漲較快使得公司成本壓力增大;國際市場上圖154型飛機退役也使得公司調整了產品結構;出口占比有所下滑也對本期航空產品毛利率有一定負面影響。
公司下半年發展極具看點：1.下半年產能釋放將打破公司產能瓶頸。公司汽車剎車片和高性能模具材料技改工程有望在下半年順利投產，將打破公司目前產能瓶頸，助推公司收入快速增長。2.公司自從去年7月與Honeywell公司聯合中標取得C919大飛機機輪、剎車系統獨家供應商開始，一直與其保持密切合作，積極推進合資公司的組建。如若聯手成功將有助于公司逐漸打入歐美飛機市場，為公司增長打開新空間。
預測2011-2013年公司EPS分別為0.18元、0.29元和0.45元。
按照8月26日公司收盤價17.68元計算，市盈率分別為101倍、61倍和40倍。考慮到公司產品有較高的技術壁壘，并且應用領域符合國家產業升級政策，因此上調至“增持”投資評級。
宏源證券：中鋼吉炭碳纖維為未來業績增長點
江城500噸碳纖維項目9月份完工。公司在江城建設的500噸碳纖維項目，預計9月份可以完工，經過試生產等程序后，預計明年底、后年初可以達到正常盈利水平。500噸碳纖維項目完工后，公司將繼續建設1500碳纖維噸項目。
碳纖維市場前景巨大，風電、電纜等行業為主要下游。根據風電行業相關標準，2兆瓦以上風電設備必須采用碳纖維材料，隨著國內風電裝置大量建設，碳纖維需求量將有爆發式增長;碳纖維另外一個重要應用領域是電纜骨架材料，這也是未來公司碳纖維的重點發展方向之一。目前國內碳纖維年需求總量大概在1.6W-2W噸左右，公司2000噸達產后，將成為最大的國內碳纖維企業;但市場供需缺口仍然巨大。
神舟碳纖維主要生產高端軍品，年產能10噸。全資子公司神舟碳纖維目前擁有10噸碳纖維產能，主要做高端軍品，目前該領域國內只有公司有產品產出。軍品領域國內每年需求量在26噸左右，因此供需缺口也比較大。
今年石墨電極銷量有所增長，價格基本穩定。預計今年全年公司超高功率石墨電極產量3.9萬噸，高功率石墨電極產量4.3萬噸，普通功率石墨電極產量1.1萬噸左右;超高功率、高功率電極產量比去年將有明顯增長。電極產品價格基本與去年持平，預計不會有較大變動。
盈利預測。預計公司2011-2013年EPS分別為0.03元、0.08元、0.18元，暫時給予“中性”評級。若公司碳纖維項目能夠高效運行，對業績將有較大貢獻，可持續關注。
招商證券：安泰科技稀土戰略開新篇
事件：安泰科技公告，公司控股股東鋼研集團與微山華能公司、崔莊煤礦公司、航天產業基金簽署《山東微山湖稀土有限公司股權轉讓及增資擴股協議》，鋼研集團與山東省微山縣政府簽署《中國鋼研微山稀土科技產業園合作協議》。本次股權轉讓及增資擴股后，該公司股權比例為：鋼研集團持股40%、崔莊煤礦公司持股30%、微山華能公司持股20%、航天產業基金持股10%。同時，鋼研集團擬在山東微山經濟開發區投資建設稀土產業園，規劃建設占地約280畝，主要建設微山稀土材料工程研究中心、稀土拋光粉、永磁及儲氫合金專用稀土金屬原材料及稀土產業園配套公共設施等項目。
稀土已經成為鋼研集團的優先戰略，安泰科技將是最大受益者。1、安泰科技依托鋼研集團強大的技術力量，高端稀土永磁研發起步較早，技術水平國內領先。產研一體化的研究團隊恰恰是國內其他稀土永磁企業缺乏的;2、山東微山湖稀土有限公司主要從事微山湖礦輕稀土原料的開采。微山湖礦是山東省唯一的稀土資源生產基地，也是目前國內三大輕稀土基地之一。集團收購微山稀土但解決游稀土原材料供給瓶頸后，公司已然占據了全產業鏈(原料-技術研發-生產-下游制品)的制高點;目前安泰科技的高端釹鐵硼產能已達到3000噸，用于風電設備等新能源產業，附加值遠高于普通釹鐵硼產品。
未來稀土行業整合預期增強。集團和股份公司同時進入到稀土產業上下游，將形成一定的同業競爭，因此未來鋼研集團和公司稀土產業的整合預期明顯存在，同時，涉足稀土產業而帶來的資金壓力將促使鋼研集團盡早做資本運營的安排。
投資策略：我們預測公司2011年、2012年和2013年業績分別0.4元、0.66元及0.9元。鑒于公司的高速工具鋼、焊接業務、非晶材料等主導產品國內市場擁有最高的市場份和較高的定價話語權，每一項業務均可能進入高速成長期，營收、利潤皆有可能實現迸發式增長，以及稀土產業未來的整合預期。
我們按照12年業績給予公司45X PE 及“強烈推薦-A”投資評級。六個月目標價格30元。
風險因素：公司與大股東稀土產業整合進度低于預期;稀土行業景氣度回落。
華泰聯合 ：新華錦BGA是勝負手
公司公布2010年報及2011年1季報，2010年實現營業收入14.44億元，同比滑落34.4%;1季度營收1.84億元，同比進一步滑落57.9%。公司貿易主業的不振，及2010年中因業務調整，上市公司所持四家貿易子公司股權轉移至控股集團，及子公司地產業務未能如計劃推進，均削弱了公司的營收能力。
2010年歸屬于上市公司股東凈利潤-0.14億元，對應基本每股收益-0.065元/股;1季度仍小幅虧損71萬元。但1季度公司貿易主業的整合已初見成效，毛利率由2010年的5.7%提升至11.1%，預計隨全球經濟體的進一步回暖，公司貿易業務2011年將扭虧轉贏。
公司于09年初涉的錫材加工業務有望為公司開啟新天地。2011年公司繼續將錫材加工的拓展作為戰略發展核心，力爭擴大錫材加工業務訂單，通過部分核心客戶的認證，進入其供應商體系。在全球主要封裝企業中，公司目前已通過日月光、富士康、華碩、三星半導體等的認證，并已開始接受訂單;Amkor、意法半導體、南通富士通微電子等企業的認證工作也在有序推進。
2011年3月的日本地震嚴重損害了日本千住金屬工業(占全球70%市場份額的BGA錫球最大供應商)的生產銷售，我們判斷這必將迫使各封裝企業重新考量其關鍵材料供應系統的穩健性，多元化其供應商，加快推進對新華錦等潛在供應商的認證評估進程。BGA錫球材料當前采購體系過度集中的格局有望順勢改變，潛在進入者機遇凸顯。
盈利預測：我們預計公司錫材加工業務將于2011年實現初步量產，為公司貢獻約1.45億元、10.8%占比的收入，及0.02元每股收益;于2012年收入占比進一步提升至35%左右，逐步成長為公司業績的主要來源。據此，預測公司2011-2013年整體EPS分別為0.06、0.43和0.57元/股，維持公司“增持”評級。
風險提示：公司封裝材料新業務處于推廣前期，具體進程較難估計，仍存在市場開拓進度低于預期的可能性。
東北證券：四方達長期增長潛力仍值得關注
2011年第二季度，公司的毛利率和凈利潤率分別為45.91%和34.61%，同比分別上升了1.58和22.44個百分點，基本復合我們之前的預期。凈利潤率的上升幅度較大，其原因就在于期間費用率的如期下降。但是考慮到財務費用率的影響，公司盈利能力雖有所回升，但仍未恢復到正常水平。下半年，公司高毛利率的石油片產品的銷售情況有望好轉，公司盈利能力仍有望持續向好。
從營收的角度看，公司在2011年上半年共實現營業收入5246萬元，同比增加8.83%。而二季度單季度僅實現營收2732萬，同比僅微增了2.16%。公司的營收增速不太理想。但是長期看，公司的營收仍具有較大的增長潛力。尤其是外籍專家的加盟，增加了公司在競爭中取勝的“砝碼”。
由于國內聚晶超硬復合材料產業還處在起步階段，我們認為其發展需主要解決兩個層面的問題。一個是技術層面的問題，即先能夠拿出高技術含量的產品與國外產品在一些領域展開競爭，逐步蠶食國外廠商的市場份額。目前這一趨勢已經開始。另一個層面是價格的問題，即能夠逐步提升制備工藝，降低成本，并逐步在一些可能的領域內加快對硬質合金的取代，或以復合材料的形勢滲透。從趨勢上講，這兩個方面都沒有問題，需重點關注的是過程的快慢。
預計公司2011、2012和2013年的EPS 分別為0.52、0.64和1.90元，動態市盈率分別為50.44、41.56和13.97倍。由于聚晶金剛石超硬復合材料的技術壁壘高，國內產品取代國外產品和蠶食硬質合金市場的趨勢確定，公司的國內行業龍頭地位明顯，此外兩個超募項目的實施更是給公司業績帶來大幅增長的可能，因此我們從長期投資的角度維持對公司推薦的投資評級。
風險：公司的產品開發仍有一定的技術風險和市場推廣風險。此外雖然長期看公司有業績爆發增長潛力，但是公司短期的估值水平仍然偏高。
中國寶安：石墨烯讓股價飛
公司大股東一直以來沒有增持過股權，使得寶安公司股權較為分散。本次股東大會通過的7500萬股股權激勵也僅占公司股本的6.88%。對于公司領導團隊控股較低的問題，公司高管表示，增持股權還需量力而行，長期以來公司面臨現金不足的問題，高管沒有足夠的資金來增持股權。2010年公司購買椰島的資金也是通過銀行貸款解決的，所以公司高管只有在現金充裕的情況下才會考慮增持股份一事。
大概是四年前，公司總經理看到關于石墨烯的資料，由于公司主營產品中有石墨這一品種，因此要求研發團隊進一步開發研究，現在是深圳貝特瑞的納米子公司進行研發。目前已完成石墨烯制備工藝的小試，正在進行中試，并已提交了該產品相關技術的發明專利申請一項，還沒有具體的產量時間表。石墨烯的需要主要還是靠下游驅動，從實驗到量產不是短期之內可以看到的，但是對其未來發展前景還是非常樂觀的。
公司內部有一個到2020年分三步走的目標規劃，其中包括總資產、凈資產、收入、利潤、公司市值等指標在內。在第一階段發展到2010年，各指標均超額完成，在修訂下一個五年規劃后，公司將在2015年時上一個大臺階。公司未來是以高科技中的新材料產品發展為主，可能會涉及到一些新興產業、軍工等。在新能源方面，公司采取提前布局，全面發展的策略，目前發展勢頭迅猛，已經可以覆蓋新能源汽車整條產業鏈，子公司業務涵蓋正極、負極等電池材料、電機及其控制器、電池檢測設備、電池管理系統、新能源汽車充電站等新能源汽車產業鏈中關鍵環節。公司未來發展規劃三條主線非常清晰，除了新能源以外，還將重點發展醫藥以及地產。醫藥方面公司將著重于生物工程的發展，其中馬應龍將出資1個億來實現整體發展規劃。地產方面，公司將放棄中小項目的開發，集中資金和精力放在大項目上。公司在海南三亞海棠灣880畝農場土地還處于前期鋪墊工作中。（信達證券 王藝默）
天富熱電：低煤價維持高毛利 碳化硅值得期待
產能規模2年內倍增:全年共完成發電量32.05億千瓦時、供電量28.71億千瓦時、售電量27.38億千瓦時、供熱量1516.86萬吉焦、供氣量2727萬立方，分別較上年增長了18.61%、18.02%、19.08%、11.65%、16.90%，各項生產經營指標均創造了近年來的最高水平。公司60萬千瓦熱電聯產項目獲得國家發改委核準，預計2012年投產，屆時公司產能規模翻倍。在原料采購方面，集團供應公司煤價僅164元/噸，集團塔西、南山煤礦技改擴產后，規模達到200萬噸，能夠滿足公司擴產后的燃料需求。
碳化硅項目前景無限:2010年公司加強了晶片銷售力度，市場開拓取得一定成效，全年共實現晶片銷售收入576.10萬元，較上年增長了272.87%。碳化硅項目為公司與中科院物理所合作研發生產，碳化硅是新材料的重要代表，廣泛應用于航天軍工、新能源汽車、智能電網、LED、節能電器等方面，該技術國內唯一，打破了美國GREE公司的技術壟斷，銷售價格可比GREE低20-30%，該項目2寸、3寸晶片良品率可達到80%、50%，4寸晶片也將獲得突破，產能規模可達到3萬片，預計2012年貢獻EPS0.1元。
資金壓力凸顯，融資進行時:公司計劃新建2×330MW熱電聯產項目需投資26億元，公司另有其他電網、熱網工程，2011年的資金需求十分龐大。公司擬定向增發2億股，增發價不低于10.5元。目前增發工作進展順利。
投資評級:我們預計11-12年實現每股收益分別為0.28元、0.58元，目前廠網一體的電力公司PE在30-80倍之間，考慮到公司的較高的成長性以及碳化硅業務良好發展前景，我們認為公司合理股價應在15-16元，3個月目標價為15.5元，提升空間較大，給予“推薦”評級。（華泰證券 程鵬）
金路集團：初具石墨烯龍頭相
金路集團是以生產銷售聚氯乙烯樹脂、燒堿為主的公司，變身石墨烯概念股，是因為今年6月與中國科學院金屬所達成的一項協議，雙方決定在石墨烯研發及產業化方面開展合作。金路集團負責提供研發經費1500萬元。中科院金屬所負責石墨烯基透明導電薄膜、三維網絡散熱材料和動力電池用電極材料及產業化三個方面的具體研究開發工作，并提供產業化可行性報告；金路集團負責提供研發經費，并組織相關團隊進行產業化及市場開發方面的工作。
在公告發布當日，金路集團一字漲停，但并沒持續發力，近期隨著大盤下跌創下兩年來新低，昨日早盤僅五分鐘便封上漲停直至收盤，具有龍頭相。
力合股份：新創投項目尚待時日
控股珠海清華科技園創業投資有限公司，新創投項目尚待時日
力合股份是一家從事多個行業的投資控股型上市公司，主要控股、參股珠海清華科技園創業投資有限公司、珠海力合環保有限公司、珠海力合投資公司、珠海華冠電容器有限公司、珠海華冠電子科技有限公司等十幾家公司。公司主要從事微電子、電力電子、環境保護產品開發、實業投資及管理、生物工程、新技術、新材料及其產品的開發、生產和銷售。公司營業收入主要來源于子公司，其中珠海清華科技園創業投資有限公司主要從事珠海清華科技園的建設和經營、風險投資和高新技術企業孵化;珠海華冠電子科技有限公司、珠海華冠電容器有限公司主要從事片式電容器、電子產品專用生產設備的生產經營;珠海力合環保有限公司主要從事污水處理業務。
公司的股權結構
公司股份總額344708340股。主要股東為珠海水務集團有限公司、深圳力合創業投資有限公司。其中珠海水務集團有限公司的持股比例為10.06%、深圳力合創業投資有限公司持股比例為8.31%。珠海水務集團有限公司成立于2009年6月，是珠海市屬國有獨資企業公司，力合股份實際控制人為珠海市國資委。
投資建議與風險提示
我們預測公司2010/2011/2012年EPS分別為0.12/0.14/0.17元，考慮到公司10年經營狀況，結合公司經營理念，公司11年仍會求穩經營以規避風險，給予公司“持有”評級。未來公司經營策略存在失誤的風險，子公司的發展依賴政策扶持，存在較大不確定性，子公司創業投資存在較大風險。（廣發證券）
(吳蘭蘭 綜合編輯)
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